đường trắng
Đường thô gây sốc với thách thức hỗ trợ trong nước
Đường thô hôm qua dao động nhẹ do kỳ vọng sản lượng đường Brazil giảm.Hợp đồng chính đạt đỉnh 14,77 cent / pound và giảm xuống 14,54 cent / pound.Giá đóng cửa cuối cùng của hợp đồng chính tăng 0,41% đóng cửa ở mức 14,76 cent / pound.Sản lượng đường tại các khu vực sản xuất mía chính ở miền trung và miền nam Brazil sẽ giảm xuống mức thấp nhất trong 3 năm trong năm tới.Do không tái canh, năng suất mía trên một đơn vị diện tích sẽ giảm và tăng sản lượng ethanol.Kingsman ước tính sản lượng đường ở miền trung và miền nam Brazil trong giai đoạn 2018-19 là 33,99 triệu tấn.Hơn 90% sản lượng Tangtang của Trung Quốc ở miền trung và miền nam Brazil.Mức sản xuất đường này đồng nghĩa với việc giảm 2,1 triệu tấn so với cùng kỳ năm trước và sẽ là mức thấp nhất kể từ 31,22 triệu tấn trong giai đoạn 2015-16.Mặt khác, thông tin Cục Dự trữ Nhà nước từ bỏ đấu giá dự trữ đã dần được thị trường tiêu hóa.Mặc dù giá đường giảm trở lại trong ngày nhưng đến cuối giờ chiều đã lấy lại được vùng đất đã mất.Tham khảo kinh nghiệm của các giống khác, chúng tôi cho rằng việc bán dự trữ sẽ không ảnh hưởng đến xu hướng trung hạn của thị trường.Đối với các nhà đầu tư trung và ngắn hạn, họ có thể đợi giá ổn định và mua hợp đồng 1801 với giá hời.Đối với đầu tư quyền chọn, nhà giao dịch giao ngay có thể thực hiện hoạt động danh mục quyền chọn được bảo hiểm là bán luân phiên quyền chọn mua hơi tưởng tượng trên cơ sở nắm giữ giao ngay trong ngắn hạn.Trong 1-2 năm tới, hoạt động của danh mục quyền chọn được bảo hiểm có thể được sử dụng như một biện pháp nâng cao thu nhập giao ngay.Trong khi đó, đối với các nhà đầu tư giá trị, họ cũng có thể mua quyền chọn mua ảo với giá thực hiện từ 6300 đến 6400, Khi giá đường tăng khiến quyền chọn ảo trở thành giá trị thực, bạn có thể đóng quyền chọn mua với giá thực hiện thấp trong giai đoạn đầu và tiếp tục mua một đợt quyền chọn mua ảo mới (quyền chọn mua với giá thực hiện 6500 hoặc 6600), và chọn dần cơ hội chốt lời khi giá đường lên hơn 6600 NDT / tấn.
Sợi bông và sợi bông

Bông Mỹ tiếp tục giảm, bông nội địa tăng giá trở lại
Giá bông kỳ hạn trên băng tiếp tục giảm trong ngày hôm qua do lo ngại về khả năng thiệt hại đối với bông do cơn bão Maria gây ra đã giảm bớt và thị trường chờ thu hoạch bông.Bông giao tháng 2 trên sàn ICE1 giảm 1,05 cent / pound xuống 68,2 cent / pound.Theo số liệu mới nhất của USDA, trong tuần 14/9, năm 2017/18, lượng bông ròng của Mỹ đạt 63100 tấn, trong đó có tháng tăng 47500 tấn và tăng so với cùng kỳ là 14600 tấn;lô hàng 41100 tấn, tháng tăng 15700 tấn, cả năm tăng 3600 tấn, chiếm 51% lượng xuất khẩu ước tính (USDA tháng 9), cao hơn 9% so với 5 năm. giá trị trung bình.Về phía trong nước, zhengmian và sợi bông chịu áp lực, và hợp đồng bông cuối cùng năm 1801 đã được chốt. Giá chào là 15415 nhân dân tệ / tấn, giảm 215 nhân dân tệ / tấn.Hợp đồng sợi bông 1801 đóng cửa ở mức 23210 nhân dân tệ / tấn, giảm 175 nhân dân tệ / tấn.Về luân chuyển bông dự trữ, ngày thứ 4 tuần này có 30024 tấn được giao, lượng giao dịch thực tế là 29460 tấn, với tỷ lệ giao dịch là 98,12%.Giá giao dịch trung bình giảm 124 nhân dân tệ / tấn xuống 14800 nhân dân tệ / tấn.Ngày 22/9, khối lượng luân chuyển theo kế hoạch là 26800 tấn, trong đó có 19400 tấn bông Tân Cương.Giá giao ngay giữ ổn định và tăng nhẹ, với chỉ số CC 3128b giao dịch ở mức 15974 nhân dân tệ / tấn, tăng 2 nhân dân tệ / tấn so với ngày giao dịch trước.Chỉ số giá của 32 Sợi chải kỹ là 23400 nhân dân tệ / tấn và của 40 Sợi chải kỹ là 26900 nhân dân tệ / tấn.Tóm lại, bông Mỹ tiếp tục rớt giá, và các loại hoa mới trong nước dần được đưa vào danh sách.Bông Zheng bị ảnh hưởng bởi điều này trong ngắn hạn và vẫn biến động trong giai đoạn giữa và cuối.Các nhà đầu tư có thể mua dần với giá hời sau khi bông Mỹ kém may mắn được tiêu hóa.Đồng thời, điểm sợi bông gần đây dần mạnh lên, chúng ta có thể đợi sợi bông ổn định, nhưng cũng dần dần mua được với giá hời.
Bột đậu

Hiệu quả hoạt động mạnh mẽ của xuất khẩu đậu tương Hoa Kỳ
Đậu nành CBOT tăng nhẹ vào ngày hôm qua, đóng cửa ở mức 970,6 cent / PU, nhưng nhìn chung vẫn ở mức sốc trong phạm vi.Báo cáo doanh số xuất khẩu hàng tuần rất khả quan.Trong tuần gần nhất, sản lượng xuất khẩu đậu của Mỹ là 2338000 tấn, cao hơn nhiều so với dự báo của thị trường là 1,2-1,5 triệu tấn.Trong khi đó, USDA thông báo rằng các nhà xuất khẩu tư nhân đã bán 132.000 tấn đậu nành cho Trung Quốc.Hiện tại, thị trường đang chơi trò chơi giữa lợi suất cao và nhu cầu mạnh.Tính đến Chủ nhật tuần trước, tỷ lệ thu hoạch là 4%, và tỷ lệ xuất sắc và tốt đã giảm từ 1% đến 59% so với một tuần trước.Tác động tiêu cực của năng suất cao được kỳ vọng và nhu cầu tiếp tục mạnh sẽ hỗ trợ giá.So với trước đó, chúng tôi tương đối lạc quan về thị trường.Ngoài ra, với việc Mỹ đổ bộ sản xuất, trọng tâm sau này sẽ dần chuyển sang trồng và tăng trưởng đậu tương Nam Mỹ, và chủ đề đầu cơ sẽ tăng lên.Đối nội không có nhiều thay đổi.Dự trữ đậu tương tại các cảng và nhà máy dầu đã giảm trong tuần trước, nhưng vẫn ở mức cao trong cùng thời kỳ lịch sử.Tuần trước, tỷ lệ khởi động của nhà máy dầu đã tăng lên 58,72%, và khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của khô dầu đậu nành tăng từ 115000 tấn một tuần trước lên 162000 tấn.Tồn kho khô đậu tương của nhà máy dầu đã giảm trong sáu tuần liên tiếp trước đó, nhưng đã phục hồi nhẹ vào tuần trước, tăng từ 824900 tấn lên 837700 tấn vào ngày 17 tháng 9. Nhà máy dầu dự kiến ​​sẽ tiếp tục hoạt động ở mức cao trong tuần này do đến những khoản lợi nhuận kếch xù và sự chuẩn bị trước ngày quốc khánh.Tuần này, lượng giao dịch và giao hàng tận nơi tăng đáng kể.Ngày hôm qua, lượng giao dịch khô dầu đậu nành là 303200 tấn, giá giao dịch bình quân là 2819 (+ 28), và lượng giao là 79400 tấn.Dự kiến, khô dầu đậu tương sẽ tiếp tục theo sau đậu tương Mỹ một bên, và cơ bản vẫn ổn định ở mức hiện tại trong thời điểm hiện tại
Dầu đậu nành mỡ

Điều chỉnh dầu kém chất lượng hàng hóa
Đậu nành của Mỹ nhìn chung dao động và tăng nhẹ trong phiên hôm qua, do nhu cầu xuất khẩu của đậu Mỹ tăng mạnh.Sau một thời gian ngắn điều chỉnh của thị trường, nhu cầu mạnh mẽ của Hoa Kỳ cũng sẽ hạn chế sự gia tăng của tỷ lệ hàng tồn kho cuối bảng cân đối và kho hàng trên tiêu thụ, và giá có thể sẽ duy trì ở mức thấp cho đến thời điểm thu hoạch theo mùa.Ma pan rớt hôm qua.Sản lượng trong tháng 9, bao gồm cả giai đoạn sau, dự kiến ​​sẽ nhanh chóng phục hồi.Từ ngày 1 đến ngày 15 của ngày 9, xuất khẩu cọ Mã tăng 20% ​​so với tháng trước, và lượng xuất khẩu sang Ấn Độ và tiểu lục địa giảm.Đợt tăng này của Malay tương đối cao.Một khi sản lượng phục hồi trong giai đoạn sau, Ma pan sẽ có sự điều chỉnh lớn.Các yếu tố cơ bản trong nước không thay đổi quá nhiều.Lượng dầu cọ tồn kho là 360000 tấn và dầu đậu nành là 1,37 triệu tấn.Nguồn hàng chuẩn bị cho lễ hội bước vào giai đoạn muộn hơn, lượng giao dịch giảm dần.Trong giai đoạn sau, sự xuất hiện của dầu cọ ở Hồng Kông tăng dần, và áp lực dần xuất hiện.Hàng hóa kỳ hạn hôm qua tiếp tục giảm, bầu không khí ngắn hạn tiếp tục, và dầu cũng theo đó mà suy yếu.Đi vào hoạt động, nên chờ xem không khí thị trường.Sau khi rủi ro được giải phóng hoàn toàn, chúng ta có thể xem xét sự can thiệp của dầu thực vật với các yếu tố cơ bản mạnh mẽ.Ngoài ra, cơ sở của dầu cọ giảm sau khi tăng liên tục, và giá trị tương đối của dầu đậu cũng ở mức tương đối cao.Trong giai đoạn sau, tốc độ thu hồi sản lượng nhanh hơn và Mapan cũng đang trong quá trình điều chỉnh.Về chênh lệch giá, có thể xem xét sự can thiệp kịp thời vào sự chênh lệch giá của cọ đậu hoặc cọ rau.
Bắp và tinh bột

Giá kỳ hạn tăng nhẹ trở lại
Giá ngô giao ngay trong nước ổn định và giảm, trong đó giá thu mua của các doanh nghiệp chế biến sâu ngô ở miền Bắc Trung Quốc tiếp tục giảm, trong khi giá của các khu vực khác vẫn ổn định;giá tinh bột giao ngay nhìn chung ổn định, một số nhà sản xuất giảm báo giá 20-30 nhân dân tệ / tấn.Về mặt thông tin thị trường, tồn kho tinh bột của 29 doanh nghiệp chế biến sâu + cảng mà vựa lúa Tianxia tập trung theo dõi đã tăng lên 176900 tấn từ 161700 tấn của tuần trước;vào ngày 21 tháng 9, kế hoạch vay và trả phụ là giao dịch 48970 tấn ngô tạm trữ trong năm 2013, và khối lượng giao dịch thực tế là 48953 tấn, với giá giao dịch bình quân là 1335 nhân dân tệ;Kế hoạch bán hàng theo hợp đồng của Công ty TNHH Lưu trữ Ngũ cốc Quốc gia Trung Quốc dự kiến ​​giao dịch 903801 tấn ngô tạm trữ trong năm 2014, với khối lượng giao dịch thực tế là 755459 tấn và giá giao dịch trung bình là 1468 nhân dân tệ。 Giá ngô và tinh bột dao động trong thời gian đầu giao dịch và tăng nhẹ vào cuối cùng.Hướng đến giai đoạn sau, xét về giá cao của vùng sản xuất và thị trường tương ứng với giá ngô xa, không có lợi cho nhu cầu thực tế và nhu cầu bổ sung ngô mới.Do đó, chúng tôi duy trì nhận định giảm giá;còn đối với tinh bột, xét đến ảnh hưởng của kiểm tra bảo vệ môi trường suy yếu hay không, sẽ có năng lực sản xuất mới trước và sau khi niêm yết ngô mới ở giai đoạn sau.Chúng tôi kỳ vọng rằng cung và cầu trong dài hạn sẽ có xu hướng cải thiện.Kết hợp với kỳ vọng về giá ngô và chính sách trợ giá tiềm năng cho chế biến sâu, chúng tôi cũng cho rằng giá tinh bột trong tương lai cũng được đánh giá quá cao.Trong trường hợp này, chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ danh mục đầu tư chênh lệch giá ngô / tinh bột hoặc ngô tinh bột trải rộng trong đầu tháng 1 và lấy mức cao nhất vào cuối tháng 8 làm điểm dừng lỗ.
trứng

Giá giao ngay tiếp tục giảm
Theo số liệu của Zhihua, giá trứng trên cả nước tiếp tục giảm, với giá trung bình tại các khu vực sản xuất chính giảm 0,04 nhân dân tệ / tấn và giá trung bình tại các khu vực bán hàng chính giảm 0,13 nhân dân tệ / tấn.Theo dõi thương mại cho thấy, thương nhân dễ nhận hàng, luân chuyển hàng hóa chậm.Tình hình thương mại chung có chút cải thiện so với ngày hôm trước.Hàng tồn kho của thương nhân ở mức thấp và tiếp tục tăng nhẹ so với ngày hôm trước.Kỳ vọng giảm giá của thương nhân bị suy yếu, đặc biệt là ở Hoa Đông và Tây Nam Trung Quốc Kỳ vọng giảm giá rất mạnh.Giá trứng tiếp tục giảm vào buổi sáng, tăng dần vào buổi chiều và đóng cửa tăng mạnh.Về giá đóng cửa, hợp đồng tháng 1 tăng 95 nhân dân tệ, hợp đồng tháng 5 tăng 45 nhân dân tệ và hợp đồng tháng 9 gần đến hạn.Từ phân tích thị trường, chúng ta có thể thấy rằng giá trứng giao ngay tiếp tục giảm mạnh trong thời gian tới như dự kiến, và mức giảm của giá kỳ hạn tương đối ít hơn so với giá giao ngay, và chiết khấu giá kỳ hạn đã quay đầu. thành phí bảo hiểm, điều này cho thấy kỳ vọng thị trường đã thay đổi, từ kỳ vọng phản ánh sự sụt giảm của giá giao ngay ở mức cao trong quá khứ sang kỳ vọng tăng trước Lễ hội mùa xuân trong giai đoạn sau.Từ quan điểm của hoạt động thị trường, thị trường có thể được kỳ vọng là khoảng 4000 là vùng đáy của giá tháng Giêng.Trong trường hợp này, khuyến nghị nhà đầu tư nên chờ xem.
Lợn sống

Tiếp tục rơi
Theo số liệu của zhuyi.com, giá heo hơi bình quân ở mức 14,38 nhân dân tệ / kg, giảm 0,06 nhân dân tệ / kg so với ngày hôm trước.Giá lợn tiếp tục giảm không cần bàn cãi.Sáng nay chúng tôi nhận được tin báo giá thu mua của các doanh nghiệp giết mổ giảm 0,1 nhân dân tệ / kg.Giá tại khu vực Đông Bắc Trung Quốc đã phá vỡ mức 7 và mức giá chính là 14 nhân dân tệ / kg.Giá lợn tại miền Đông Trung Quốc giảm, giá lợn ở các khu vực khác ngoại trừ Sơn Đông vẫn ở mức trên 14,5 nhân dân tệ / kg.Hà Nam của miền Trung Trung Quốc dẫn đầu mức giảm, xuống 0,15 nhân dân tệ / kg.Hai hồ tạm ổn định, mức giá chủ đạo là 14,3 NDT / kg.Tại Nam Trung Quốc, giá giảm 0,1 nhân dân tệ / kg, giá chủ đạo là Quảng Đông và Quảng Tây là 14,5 nhân dân tệ / kg và Hải Nam là 14 nhân dân tệ / kg.Tây Nam Bộ giảm 0,1 nhân dân tệ / kg, Tứ Xuyên và Trùng Khánh 15,1 nhân dân tệ / kg.Truyền thuyết về vàng, bạc và mười chỉ là như thế này.Không có hỗ trợ thuận lợi cho giá ngắn hạn.Đó là một thực tế là có một sự gia tăng doanh số bán hàng.Doanh nghiệp giết mổ lợi dụng tình hình và mức tăng là không rõ ràng.Dự báo giá heo sẽ tiếp tục giảm.
Năng lượng
than đốt để lấy hơi

Bế tắc tại chỗ, gọi lại giá cao
Dưới áp lực của các thông tin như bầu không khí đen chung và đảm bảo nguồn cung dựa trên chính sách, giá than năng động kỳ hạn đã đảo chiều mạnh vào ngày hôm qua, với hợp đồng chính 01 đóng cửa ở mức 635,6 trong phiên giao dịch đêm, và chênh lệch giá giữa 1-5 thu hẹp xuống 56,4.Về thị trường giao ngay, bị ảnh hưởng bởi Đại hội đại biểu toàn quốc Đảng Cộng sản Trung Quốc lần thứ 19 sắp diễn ra, một số mỏ lộ thiên ở Thiểm Tây và Sơn Tây đã ngừng sản xuất và giảm sản lượng.Mặc dù các hạn chế về khởi tạo thiết bị nổ đã được dỡ bỏ ở Nội Mông, nguồn cung của các khu vực sản xuất vẫn eo hẹp và giá than tại mỏ tiếp tục tăng.Về cảng, giá than tại cảng vẫn ở mức cao.Do giá thành cao và tính đến rủi ro thị trường dài hạn nên thương lái không mặn mà bốc hàng, mức độ chấp nhận của các công ty hạ nguồn đối với mức giá cao như hiện nay là không cao.Qinhuangdao than hơi 5500 kcal + 0-702 nhân dân tệ / tấn.

Mới đây, Ủy ban Cải cách và Phát triển quốc gia đã ban hành thông báo về việc đảm bảo vận chuyển than, điện, dầu và khí đốt, nói rằng tất cả các tỉnh, khu tự trị, thành phố và các doanh nghiệp liên quan cần tăng cường giám sát và phân tích năng động sản xuất than và nhu cầu vận tải, kịp thời phát hiện và phối hợp giải quyết các vấn đề tồn đọng về cung, phấn đấu đảm bảo ổn định nguồn cung than trước và sau Đại hội đại biểu toàn quốc Đảng Cộng sản Trung Quốc lần thứ 19.

Tồn kho của các cảng phía Bắc tăng trở lại, với khối lượng vận chuyển trung bình hàng ngày là 575000 tấn, trung bình hàng ngày vận chuyển đường sắt với khối lượng 660000 tấn, tồn kho tại cảng + 8-5,62 triệu tấn, tồn kho của cảng Caofeidian - 30 đến 3,17 triệu tấn, và tồn kho của Cảng Jingtang của SDIC + 4 lên 1,08 triệu tấn.

Hôm qua, mức tiêu thụ hàng ngày của các nhà máy điện đã tăng trở lại.Sáu tập đoàn điện lực lớn ven biển đã tiêu thụ 730000 tấn than, với tổng số than tồn kho là 9,83 triệu tấn và than tồn kho 13,5 ngày.

Chỉ số vận chuyển than ven biển của Trung Quốc tăng 0,01% lên 1172 ngày hôm qua
Nhìn chung, các cuộc họp quan trọng từ tháng 9 đến tháng 10 và việc kiểm tra bảo vệ môi trường / an ninh của các khu vực sản xuất có thể tiếp tục hạn chế việc giải phóng nguồn cung.Mặc dù sản lượng tiêu thụ hàng ngày của các nhà máy điện hạ lưu đã giảm nhưng vẫn ở mức cao và hỗ trợ tại chỗ rất mạnh.Đối với thị trường kỳ hạn, hợp đồng 01 tương ứng với mùa cao điểm nóng nhưng có áp lực phải đưa công suất thay thế kịp thời và áp lực cao xuất hiện.Chúng ta nên chú ý đến bầu không khí chung của thị trường xung quanh, tỷ lệ sụt giảm tiêu dùng hàng ngày và việc giải phóng năng lực sản xuất tiên tiến.
PTA

Sản xuất và tiếp thị polyester nói chung, hoạt động yếu kém của PTA
Hôm qua, bầu không khí chung của các mặt hàng không tốt, PTA yếu, hợp đồng 01 chính đóng cửa ở mức 5268 trong phiên giao dịch đêm, và chênh lệch giá 1-5 mở rộng lên 92. Giao dịch trên thị trường có khối lượng lớn, các nhà cung cấp chủ yếu là chủ yếu. mua hàng giao ngay, một số nhà máy sản xuất polyester đã nhận được đơn đặt hàng, cơ sở thị trường tiếp tục thu hẹp.Trong ngày, giao ngay chính và 01 Hợp đồng thương lượng cơ sở giao dịch chiết khấu 20-35, nhận kho và 01 hợp đồng giao dịch chiết khấu 30;trong ngày có 5185-5275 lấy hàng, 5263-5281 giao dịch, 5239 xuất kho giao dịch.

Hôm qua, báo giá PX đã giảm sốc trở lại và CFR đưa ra mức 847 USD / T (- 3) qua đêm tại Châu Á, và phí xử lý là khoảng 850. PX báo cáo 840 USD / T vào tháng 10 và 852 USD / T vào tháng 11.Trong thời gian tới, PX trong nước có thể không còn hàng, nhưng dự kiến ​​sẽ không còn hàng.

Về nhà máy PTA, thời gian đại tu một tổ máy PTA với sản lượng hàng năm 1,5 triệu tấn ở tỉnh Giang Tô đã được kéo dài thêm khoảng 5 ngày;Con tàu PX đầu tiên của doanh nghiệp PTA trong dây chuyền sản xuất số 1 Huabin đã đến Hồng Kông gần đây, nhưng vấn đề về bể chứa vẫn chưa được thực hiện đầy đủ và dự kiến ​​sẽ bắt đầu một cách thận trọng vào tháng 11;một doanh nghiệp PTA ở tỉnh Phúc Kiến đã ký thỏa thuận tái cấu trúc và quá trình khởi động có thể được đẩy nhanh vào thời điểm đó, và kế hoạch sơ bộ là tiếp tục khởi động một phần năng lực sản xuất trong quý IV.

Về phía hạ nguồn, sản lượng tổng thể và doanh số bán sợi polyester của Giang Tô và Chiết Giang nhìn chung vẫn ở mức hôm qua, với mức trung bình ước tính khoảng 60-70% vào khoảng 3:30 chiều;doanh số bán polyester kéo sợi trực tiếp ở mức trung bình, và phần hạ nguồn chỉ cần bổ sung, hầu hết sản lượng và doanh thu đều đạt khoảng 50-80%.

Nhìn chung, việc bảo trì nhà máy PTA từ tháng 9 đến tháng 10, kết hợp với tồn kho ít polyester và tải trọng cao, cấu trúc cung cầu ngắn hạn vẫn được hỗ trợ.Tuy nhiên, đối với hợp đồng tương lai 01, sự hỗ trợ của PX về mặt chi phí là yếu trong quý IV.Dưới áp lực từ tháng 11 đến tháng 12 của các thiết bị mới và cũ của chính họ, rất khó để duy trì chi phí xử lý cao và áp lực gọi lại của PTA vẫn còn.Chúng ta nên chú ý đến bầu không khí chung của thị trường hàng hóa, sản xuất và bán hàng polyester ở hạ nguồn và những thay đổi về hàng tồn kho cũng như giá dầu quốc tế.
Tianjiao

Cao su Thượng Hải 1801 có thể ổn định trong ngắn hạn
Đối với sự sụt giảm gần đây (1) hồi quy hiệu quả lan truyền giá 1801, dữ liệu từ tháng 8 thấp hơn kỳ vọng dài hạn, xác minh nhu cầu yếu của các vị thế bán (2) lực cung suy yếu.(3) Trong ngành công nghiệp cao su, phần lớn các vị trí ngắn trong cấu hình đĩa, bộ không tiêu chuẩn, ba xu hướng giống nhau, dẫn đến 11 ngày giao dịch trở lại 800 điểm.2. Trong ngắn hạn, tôi nghĩ 14500-15000 sẽ ở lại và phục hồi để thấy toàn bộ sản phẩm công nghiệp và màu đen.

THỂ DỤC?

Trước tết, nhu cầu chuẩn bị hàng hóa vẫn cần được giải phóng, tình trạng treo ngược bên trong và bên ngoài ngày càng mở rộng và bầu không khí vĩ mô và hàng hóa suy yếu, vẫn còn áp lực trong ngắn hạn.

Ngày 21/9, giá xuất xưởng LLD của Sinopec tại Hoa Bắc, Hoa Đông, Trung Trung Quốc, PetroChina, Hoa Đông, Nam Trung Quốc, Tây Nam Trung Quốc và Tây Bắc Trung Quốc đã giảm 50-200 nhân dân tệ / tấn, và thị trường cấp thấp. giá tại thị trường Bắc Trung Quốc giảm trở lại mức 9350 nhân dân tệ / tấn (ngành hóa chất than).Hiện tại, l1801 lít nước ở Bắc Trung Quốc được bán giao ngay với giá 170 nhân dân tệ / T. Giá xuất xưởng của các nhà máy hóa dầu đã giảm trên diện rộng.Ngày càng có nhiều thương nhân giao hàng với giá thị trường ngược và ý định tiếp nhận ở phía hạ nguồn là chung, Tuy nhiên, nhu cầu hàng hóa giá rẻ đã tăng lên và áp lực từ phía giao ngay vẫn còn;Ngoài ra, vào ngày 20 tháng 9, CFR Viễn Đông giá thấp tương đương 9847 NDT / T, thị trường bên ngoài treo ngược lên 327 NDT / T, và giá giao ngay vẫn ngược lên 497 NDT / T. hỗ trợ từ bên ngoài sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến lượng nhập khẩu trong tháng 10;về sự chênh lệch giá của các sản phẩm liên quan, chênh lệch giá giữa hd-lld và ld-lld lần lượt là 750 nhân dân tệ / T và 650 nhân dân tệ / tấn, và các sản phẩm liên quan đến tấm ép mặt tiếp tục giảm bớt, chênh lệch giá phi tiêu chuẩn cơ hội vẫn ít hơn.Nhìn chung, ở góc độ chênh lệch giá, sự hỗ trợ tiềm năng của thị trường bên ngoài đã được tăng cường, áp lực lên các sản phẩm liên quan tiếp tục giảm bớt và áp lực giao ngay giảm dần theo đà giảm của giá.Mặc dù giá kỳ hạn giảm mạnh tiếp tục kìm hãm nhu cầu ngắn hạn do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm quy mô và sự suy yếu của bầu không khí hàng hóa chung, nhưng nhu cầu hàng hóa sẵn sàng cho kỳ nghỉ lễ có khả năng được giải phóng.

Dưới góc độ cung cầu, lượng tồn kho của PetroChina hôm qua tiếp tục giảm xuống còn khoảng 700.000 tấn, hóa dầu tiếp tục bán kiếm lời để tồn kho trước tết.Ngoài ra, việc phát hành tập trung giao ngay hợp nhất bảo hiểm rủi ro sớm, cùng với sự suy yếu gần đây của bầu không khí vĩ mô và hàng hóa, đã làm gia tăng áp lực trong ngắn hạn.Tuy nhiên, những tác động tiêu cực này sẽ được tiêu hóa dần trong giai đoạn đầu giảm giá.Ngoài ra, nhu cầu chuẩn bị hàng hóa trước lễ hội ở hạ du trong thời gian tới Sau khi ổn định, khả năng cầu sẽ xuất hiện.Ngoài ra, sự nghịch chuyển bên trong và bên ngoài sẽ được mở rộng, áp lực đối với các sản phẩm không đạt tiêu chuẩn sẽ được giảm bớt, và áp lực giao ngay sẽ dần được thị trường tiêu hóa, và vẫn có khả năng nhu cầu sẽ tăng trở lại. kỳ sau (nhập kho trước tết).Vì vậy, có ý kiến ​​cho rằng chúng ta nên chờ đợi cơ hội thử tài kho nhẹ trước tết và giữ các vị trí ngắn gọn trong giai đoạn đầu.Ước tính, vùng giá l1801 chính là 9450-9650 NDT / tấn.

PP?

Môi trường vĩ mô và hàng hóa suy yếu, áp lực khởi động lại thiết bị và hỗ trợ chênh lệch giá, nhu cầu cổ phiếu, xu hướng thận trọng PP

Ngày 21/9, giá xuất xưởng của các khu vực Sinopec North China, South China và PetroChina South China trong nước đã giảm 200 nhân dân tệ / tấn, thị trường cấp thấp ở Hoa Đông tiếp tục giảm xuống 8500 nhân dân tệ / tấn, giá tăng của pp1801 giao ngay tại Đông Trung Quốc thu hẹp xuống còn 110 nhân dân tệ / tấn, giá kỳ hạn chịu áp lực, thương nhân tăng lô hàng tháo dỡ, những người bán hàng hạ nguồn chỉ cần mua, nguồn giá thấp được tiêu hóa và áp lực giao ngay được giải tỏa. giá cuối kỳ tiếp tục tăng trở lại 8100 nhân dân tệ / tấn, giá hỗ trợ bột là khoảng 8800 nhân dân tệ / tấn, và bột không có lợi nhuận, vì vậy hỗ trợ thay thế sẽ dần được phản ánh.Ngoài ra, ngày 20/9, giá ngoại tệ cấp thấp CFR Viễn Đông giá nhân dân tệ giảm nhẹ xuống 9233 nhân dân tệ / tấn, pp1801 ngược xuống 623 nhân dân tệ / tấn và lượng dự trữ hiện tại đảo chiều lên 733 nhân dân tệ / tấn.Cơ chế xuất khẩu đã được mở ra và sự hỗ trợ từ bên ngoài tiếp tục được tăng cường.Từ góc độ chênh lệch giá, cơ sở vẫn ở mức tương đối thấp, nguồn cung hàng hóa được củng cố và điểm lùi tại chỗ, điều này kìm hãm thị trường.Trong tương lai gần, các thương nhân cũng đã tăng cường nỗ lực vận chuyển, và áp lực trong ngắn hạn cũng tăng lên.Tuy nhiên, với việc điều chỉnh giá, áp lực hậu mãi có thể được giảm bớt dần và mức độ sẵn sàng nhận hàng của khu vực hạ lưu đã tăng trở lại.Ngoài ra, cả bảng điều khiển và bảng điều khiển giao ngay tiếp tục bị treo ngược với thị trường bên ngoài bởi một biên độ lớn và bảng điều khiển cũng gần Powder thay vì hỗ trợ, hành động tổng thể có thể bị suy yếu và hỗ trợ chênh lệch giá cũng được tăng cường .

Dưới góc độ cung cầu, tỷ lệ bảo trì của nhà máy PP tạm ổn định ở mức 14,55% và tỷ lệ ký quỹ tạm ổn định ở mức 28,23% vào ngày hôm qua.Tuy nhiên, Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery và Haiwei Petrochemical Co., Ltd. có kế hoạch khởi động lại trong thời gian tới.Ngoài ra, năng lực sản xuất mới sẽ được phát hành dần dần (Ningmei giai đoạn III, Yuntianhua (600096, Ngoài ra, hiện tại, cơ sở vẫn còn thấp, và nguồn cung hàng hóa cố định trong hợp đồng 01 đã dần trở lại chỗ cũ. Tuy nhiên, Áp lực giảm giá này đã được giải tỏa. Gần đây, nhu cầu về đan nhựa đang tăng ở mức thấp, nhu cầu về tính thời vụ tổng thể chưa được chứng minh, thêm vào đó là nhu cầu chuẩn bị hàng hóa từ trước. Lễ hội lần thứ 11. Hiện PP vẫn sẽ là áp lực tại chỗ Tiếp tục tiêu hóa cuộc chơi giữa nhu cầu phục hồi theo mùa và tiêu hóa, nên đĩa ngắn hạn hay thận trọng trong ngắn hạn, tập trung vào việc hỗ trợ nhu cầu phục hồi , bên trong và bên ngoài lộn ngược và thay thế bột. Ước tính khoảng giá pp1801 hôm nay là 8500-8650 nhân dân tệ / tấn.
metanol

MEG giảm, lợi nhuận olefin thấp & Giảm giá giao ngay, khu vực sản xuất bị thu hẹp, methanol thiếu thận trọng

Giao ngay: ngày 21/9, giá methanol giao ngay tăng giảm đan xen nhau, trong đó giá thấp nhất của Taicang là 2730 NDT / tấn, giá giao ngay của Sơn Đông, Hà Nam, Hà Bắc, Nội Mông và Tây Nam Trung Quốc là 2670 (- 200), 2700 (- 200), 2720 (- 260), 2520 (- 500 cước) và 2750 (- 180 cước) nhân dân tệ / tấn, và giá thấp của hàng hóa có thể giao trong khu vực sản xuất là 2870- 3020 nhân dân tệ / tấn, và cửa sổ chênh lệch giá sản xuất và tiếp thị đã hoàn toàn đóng. 01 đôi Taicang tiếp tục treo ngược lên 32 nhân dân tệ / tấn.Xem xét việc đóng cửa liên tục của cửa sổ sản xuất và tiếp thị chênh lệch giá, điều này chắc chắn đã hỗ trợ gián tiếp cho điểm và đĩa cảng;

Chênh lệch giá bên trong và bên ngoài: ngày 20 tháng 9, CFR Trung Quốc giá nhân dân tệ giao ngay giảm xuống 2895 nhân dân tệ / tấn (bao gồm 50 phí cảng), ma801 nghịch giá bên ngoài xuống 197 nhân dân tệ / tấn, giá ngoại tệ giao ngay tại Đông Trung Quốc ngược lại xuống còn 165 nhân dân tệ / T, và sự hỗ trợ của thị trường bên ngoài cho đĩa và đĩa nội địa đã được tăng cường.

Chi phí: giá than của Ordos (600295, đơn vị chẩn đoán) và 5500 dakakou ở Tế Ninh của tỉnh Sơn Đông là 391 và 640 nhân dân tệ / tấn vào ngày hôm qua, và chi phí tương ứng với mặt bảng là 2221 và 2344 nhân dân tệ / tấn.Ngoài ra, chi phí methanol của đầu khí Tứ Xuyên Trùng Khánh là 1830 nhân dân tệ / tấn ở Đông Trung Quốc, và giá khí đốt lò luyện cốc ở Bắc Trung Quốc là 2240 nhân dân tệ / tấn ở Đông Trung Quốc;

Nhu cầu mới nổi: về phí gia công đĩa, PP + MEG lại giảm xuống 2437 NDT / tấn, vẫn ở mức tương đối cao.Tuy nhiên, chi phí xử lý đĩa và đĩa tại chỗ của pp-3 * ma lại giảm xuống còn 570 và 310 NDT / T. hôm qua, đĩa Meg giảm mạnh, làm tăng áp lực do PP ngụy tạo;

Nhìn chung, giá kỳ hạn tiếp tục giảm mạnh trong ngày hôm qua, chủ yếu do sự điều chỉnh của MEG và Cục Dự trữ Liên bang, dẫn đến xu hướng giảm mạnh trong bầu không khí hàng hóa chung.Ngoài ra, PP vẫn phải đối mặt với áp lực về năng lực sản xuất mới, khởi động lại thiết bị và dòng chảy tại chỗ đông cứng đĩa trong ngắn hạn.Tuy nhiên, áp lực cơ bản đang có dấu hiệu giảm dần và giá giao ngay vẫn ổn định, với sự mở rộng của điểm phủ đĩa và bãi đậu xe theo kế hoạch của các thiết bị Brunei cũng như sự hỗ trợ tích cực sau khi các văn bản quản lý hàng hải được xác nhận, hàng tồn kho tại các cảng phía Đông Trung Quốc cũng giảm ở mức cao trong tuần này.Cần thận trọng trước mắt, không nên mua bán khống.Theo ước tính, biên độ giá ma801 trong ngày là 2680-2750 nhân dân tệ / tấn.
dầu thô

Trọng tâm thị trường Cuộc họp hàng tháng OPEC jmmc

Tin tức thị trường và dữ liệu quan trọng

Giá dầu WTI giao tháng 11 đóng cửa giảm 0,14 USD, tương đương 0,28% xuống 50,55 USD / thùng.Giá dầu Brent giao tháng 11 tăng 0,14 USD, tương đương 0,25% lên 56,43 USD / thùng.Giá xăng kỳ hạn tháng 10 trên sàn NYMEX đóng cửa ở mức 1,6438 USD / gallon.Giá dầu sưởi giao sau tháng 10 trên sàn NYMEX đóng cửa ở mức $ 1,8153 / gallon.

2. Được biết, cuộc họp giám sát việc cắt giảm sản lượng dự kiến ​​sẽ được tổ chức tại Vienna vào lúc 4:00 chiều theo giờ Bắc Kinh vào thứ Sáu, do Kuwait đăng cai và có sự tham dự của các quan chức từ Venezuela, Algeria, Nga và các nước khác.Cuộc họp sẽ thảo luận về các vấn đề như gia hạn thỏa thuận cắt giảm sản lượng và giám sát xuất khẩu để đánh giá tốc độ thực hiện cắt giảm, Reuters đưa tin.Tuy nhiên, đại diện OPEC cho biết, hiện tại, tất cả các nước vẫn chưa đạt được đồng thuận về việc gia hạn thỏa thuận cắt giảm sản lượng, và mọi việc vẫn còn phải được thảo luận.

Bộ trưởng Năng lượng Nga: Các nước OPEC và ngoài OPEC sẽ thảo luận về vấn đề quy định xuất khẩu dầu thô tại cuộc họp ở Vienna.Theo tin tức thị trường, Ủy ban Kỹ thuật OPEC đề nghị Bộ trưởng các nước sản xuất dầu nên giám sát xuất khẩu dầu thô như một phần bổ sung cho thỏa thuận cắt giảm sản lượng.

4. Goldman Sachs: dự kiến ​​cuộc đàm phán OPEC sẽ không kéo dài thỏa thuận cắt giảm sản lượng dầu, nhưng còn quá sớm để đưa ra kết luận.Người ta tin rằng Ủy ban giám sát cắt giảm sản lượng khai thác dầu của OPEC sẽ không đề xuất gia hạn thỏa thuận cắt giảm sản lượng trong tuần này.Các nguyên tắc cơ bản mạnh mẽ hiện tại hỗ trợ Goldman nhắc lại kỳ vọng rằng phân phối dầu sẽ tăng lên 58 USD / thùng vào cuối năm nay.

Tankertracker: Xuất khẩu dầu thô của OPEC dự kiến ​​sẽ giảm 140000 B / D xuống 23,82 triệu B / D kể từ ngày 7 tháng 10.

L. logic đầu tư

Gần đây, thị trường tập trung vào cuộc họp jmmc hàng tháng của OPEC, và một số vấn đề mà thị trường chú ý hơn là: 1. Liệu thỏa thuận cắt giảm sản lượng có được gia hạn hay không;2. Làm thế nào để tăng cường thực hiện và giám sát hiệp định cắt giảm sản lượng, và liệu các chỉ số xuất khẩu có được giám sát hay không;3. Liệu Nigeria và Libya có tham gia nhóm giảm sản lượng hay không.Nhìn chung, do lượng dầu dự trữ giảm đáng kể trong năm nay, OPEC có thể không xem xét gia hạn thỏa thuận cắt giảm sản lượng vào thời điểm hiện tại, nhưng không loại trừ khả năng một cuộc họp tạm thời sẽ được tổ chức vào quý đầu tiên của năm tới. kéo dài việc giảm sản lượng.Chúng tôi ước tính rằng cuộc họp jmmc hôm nay sẽ tập trung vào việc làm thế nào để tăng cường giám sát và thực hiện giảm sản lượng.Tuy nhiên, vẫn còn nhiều vướng mắc kỹ thuật cần giải quyết trong công tác giám sát lượng hàng xuất khẩu.Hiện sản xuất của Nigeria và Libya vẫn chưa được khôi phục hoàn toàn ở mức bình thường nên khả năng giảm sản lượng có thể không lớn.
nhựa đường

Thị trường hàng hóa tổng thể đi xuống, lô hàng nhựa đường giao ngay được cải thiện
Tổng quan về Chế độ xem:
Thị trường hàng hóa kỳ hạn tổng thể cho thấy xu hướng giảm trong ngày hôm qua, với than cốc và ferrosilicon giảm hơn 5%, các sản phẩm hóa chất nói chung giảm, metanol giảm hơn 4%, cao su và PVC giảm hơn 3%.Các hợp đồng tương lai cụ thể của nhựa đường duy trì xu hướng giảm trong phiên giao dịch trong ngày.Giá đóng cửa của hợp đồng chính 1712 chiều hôm qua là 2438 nhân dân tệ / tấn, thấp hơn 34 nhân dân tệ / tấn so với giá giao dịch hôm qua, với mức giảm 1,38% 5500 tay.Sự suy thoái này bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi bầu không khí chung của thị trường hàng hóa và không có sự suy thoái nào của các nguyên tắc cơ bản về nhựa đường.

Thị trường giao ngay vẫn ổn định với giá giao dịch chủ đạo là 2400-2500 nhân dân tệ / tấn tại thị trường Hoa Đông, 2350-2450 nhân dân tệ / tấn tại thị trường Sơn Đông và 2450-2550 nhân dân tệ / tấn tại thị trường Nam Trung Quốc.Hiện tại, sau khi kết thúc đợt giám sát môi trường, công trình đường hạ lưu đang dần được khôi phục.Sau khi kết thúc đợt giám sát môi trường ở Sơn Đông, lô hàng của nhà máy lọc dầu đã được cải thiện, và khu vực Hoa Đông cũng đang dần hồi phục.Tuy nhiên, hiện tại lượng mưa ở khu vực này vẫn còn nhiều, chưa giải phóng được khối lượng.Tại Bắc Trung Quốc, các thương nhân tích cực hơn trong việc chuẩn bị hàng hóa trước kỳ nghỉ lễ Quốc khánh, và tình hình lô hàng nói chung là tốt Tình trạng khí tốt, và tổng thể lô hàng tương đối suôn sẻ.Hiện tại, thời gian xây dựng ở miền Bắc Trung Quốc kéo dài gần một tháng từ giữa đến mười ngày cuối cùng của tháng Mười.Tác động môi trường đối với việc xây dựng đường bị chậm lại, và cần phải gấp rút thực hiện các công việc trong thời gian tới để hỗ trợ nhu cầu nhựa đường.Với kỳ nghỉ lễ Quốc khánh đang đến gần, tình hình tích trữ tập trung ở Sơn Đông, Hà Bắc, đông bắc và các khu vực khác đã dần giảm bớt áp lực tồn kho của các nhà máy lọc dầu.Về mặt chi phí, nhựa đường giao ngay đã có một vị trí tương đối.Sau khi giá dầu thô được nâng lên, lợi nhuận lý thuyết của nhà máy lọc dầu này đã giảm 110 nhân dân tệ xuống còn 154 nhân dân tệ / tấn vào tuần trước, và dư địa cho việc điều chỉnh giảm giá giao ngay là tương đối hạn chế.Tuy nhiên, cần lưu ý rằng do tác động của các yếu tố bảo vệ môi trường từ phía cầu và việc kiểm soát ô nhiễm không khí vào mùa đông, nhu cầu trong tương lai có thể ít hơn so với dự kiến.Ngoài ra, vào cuối năm nay, năng lực sản xuất nhựa đường tại các khu vực sẽ được tăng lên đáng kể và năng lực sản xuất nhựa đường sẽ tăng lên đáng kể.

Nhìn chung, so với nhu cầu nhựa đường trong mùa cao điểm truyền thống, có rất ít không gian để tiếp tục giảm mạnh.Dự kiến, với việc phục hồi xây dựng hạ lưu trong tương lai, sẽ có thêm không gian tăng trưởng.

Đề xuất chiến lược:
2500 nhân dân tệ giá, mặc cả lâu, chú ý đến sự thay đổi chênh lệch giá hàng tháng.

Rủi ro chiến lược:
Việc sản xuất nhựa đường quá mức, nguồn cung bị cạn kiệt và giá dầu quốc tế biến động lớn.

Tùy chọn định lượng
Việc bán rộng rãi khô dầu đậu nành có thể dần dần ngừng chiến thắng và sự biến động ngụ ý của đường sẽ tăng
Lựa chọn bột đậu nành

Là hợp đồng chính giao tháng 1, giá khô đậu tương kỳ hạn tiếp tục biến động trong ngày 21/9 và chốt ngày ở mức 2741 nhân dân tệ / tấn.Khối lượng và vị thế giao dịch trong ngày lần lượt là 910000 và 1880000.

Khối lượng giao dịch tùy chọn khô dầu đậu nành vẫn ổn định trong ngày hôm nay, với tổng doanh thu là 11300 bên (đơn phương, bên dưới) và vị thế là 127700. Trong tháng 1, khối lượng hợp đồng chiếm 73% tổng doanh số hợp đồng và vị thế này chiếm cho 70% của tất cả các vị trí hợp đồng.Giới hạn vị thế đơn phương của quyền chọn khô đậu tương đã được nới lỏng từ 300 đến 2000, và hoạt động giao dịch trên thị trường đã tăng lên đáng kể.Tỷ lệ khô dầu đậu nành khối lượng quyền chọn bán trên khối lượng quyền chọn mua đã chuyển sang 0,52 và tỷ lệ vị thế quyền chọn bán trên vị thế quyền chọn mua được duy trì ở mức 0,63 và tâm lý vẫn trung lập và lạc quan.Dự kiến, thị trường sẽ duy trì biên độ dao động hẹp trước ngày quốc khánh.

Sau khi phát hành báo cáo cung cầu hàng tháng của USDA, sự biến động ngụ ý tiếp tục giảm.Vào tháng 1, giá thực hiện của hợp đồng giá trị cố định bột đậu tương đã chuyển sang mức 2750, mức biến động ngụ ý tiếp tục giảm xuống còn 16,94% và chênh lệch giữa mức biến động ngụ ý và mức biến động lịch sử 60 ngày tăng lên - 1,83%.Sau khi phát hành báo cáo cung cầu hàng tháng của USDA vào tháng 9, tình hình biến động ngụ ý lệch khỏi biến động lịch sử có thể kết thúc và giá đĩa dự kiến ​​sẽ duy trì một mức dao động nhỏ và mức độ biến động ngụ ý ở mức khá thấp .Người ta đề xuất rằng vị trí của các tùy chọn nhịp rộng (m1801-c-2800 và m1801-p-2600) có thể được bán từng bước để ngăn ngừa rủi ro biến động gia tăng mang lại vào cuối tuần.Lợi nhuận và lỗ của việc bán quyền chọn mở rộng là 2 Nhân dân tệ / cổ phiếu.
Tùy chọn đường

Giá hợp đồng giao sau đường trắng giao tháng 1 giảm vào ngày 21/9, chốt ngày ở mức 6135 nhân dân tệ / tấn.Khối lượng giao dịch của hợp đồng tháng 1 là 470000 và vị trí là 690000. Khối lượng và vị thế giao dịch vẫn ổn định.

Hôm nay, tổng khối lượng giao dịch của quyền chọn mua đường là 6700 (đơn phương, giống bên dưới), và tổng vị thế là 64700. Giới hạn vị thế đơn phương của quyền chọn đường cũng được nới lỏng từ 200 lên 2000, và khối lượng giao dịch và vị thế của quyền chọn tăng đáng kể.Hiện lượng hợp đồng trong tháng 1 chiếm 74% và vị thế chiếm 57%.Tổng khối lượng giao dịch quyền chọn mua đường hôm nay PC_ Tỷ lệ chuyển sang 0,66, vị trí PC_ Tỷ lệ này vẫn ở mức 0,90, và hoạt động của quyền chọn mua đường trắng lại giảm xuống_ Khả năng đáp ứng cảm xúc của Ratio bị hạn chế.

Hiện tại, mức biến động lịch sử trong 60 ngày của đường là 11,87% và mức biến động ngụ ý của các quyền chọn có giá trị cố định trong tháng 1 đã lên tới 12,41%.Hiện tại, chênh lệch giữa biến động ngụ ý và biến động lịch sử của các tùy chọn giá trị cố định trong tháng 1 giảm xuống còn 0,54%.Sự biến động đang gia tăng và rủi ro của danh mục quyền chọn bán ngày càng tăng.Bạn nên giữ vị trí của quyền chọn bán khoảng rộng (bán sr801p6000 và sr801c6400) một cách thận trọng và thu thập giá trị thời gian của quyền chọn.Ngày nay, lãi và lỗ của danh mục bán rộng rãi (sr801p6000 và sr801c6400) là 4,5 nhân dân tệ / cổ phiếu.
TB

Bụi “giảm quy mô” lắng xuống, lợi tức trái phiếu tiền mặt tăng lên ở Trung Quốc

Đánh giá thị trường:
Trái phiếu kho bạc kỳ hạn dao động thấp hơn trong ngày, hầu hết đóng cửa giảm và tâm lý thị trường không cao.Hợp đồng chính 5 năm tf1712 đóng cửa thấp hơn 0,07% ở mức 97,450 nhân dân tệ, với khối lượng giao dịch 9179 lô, ít hơn 606 lô so với ngày giao dịch trước và 64582 vị trí, ít hơn 164 so với ngày giao dịch trước đó.Tổng số giao dịch của ba hợp đồng là 9283, giảm 553, và tổng vị trí 65486 hợp đồng giảm 135. Hợp đồng chính 10 năm t1712 đóng cửa giảm 0,15% xuống 94,97 nhân dân tệ, với doanh thu là 35365, tăng 7621 và giảm 74 tay ở vị trí 75017. Tổng số giao dịch của ba hợp đồng là 35586, tăng 7704 và tổng vị trí là 76789 hợp đồng giảm 24.

Phân tích thị trường:
Tuyên bố FOMC của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vào tháng 9 cho thấy việc giảm dần quy mô thụ động đã được bắt đầu vào tháng 10 năm nay, trong khi lãi suất chuẩn không đổi từ 1% đến 1,25%.Dự kiến, lãi suất sẽ được tăng một lần nữa trong năm 2017, dẫn đến tâm lý e ngại của thị trường về việc thắt chặt tiền tệ trong ngắn hạn.Lợi tức trái phiếu kho bạc Mỹ tăng mạnh, và lợi suất thị trường trái phiếu tiền mặt liên ngân hàng trong nước bị ảnh hưởng bởi độ dẫn, và biên độ tăng được mở rộng.Dự kiến, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc sẽ hạ lãi suất trung lập của ngân hàng trung ương trong quý IV, nhưng nó sẽ không bị ảnh hưởng bởi việc ngân hàng trung ương Trung Quốc tăng lãi suất vừa phải.

Giọng điệu cơ bản của việc duy trì sự ổn định vẫn như trước, và nguồn vốn đang chậm lại từng ngày: ngân hàng trung ương thực hiện hoạt động mua lại đảo ngược 40 tỷ trong 7 ngày và 20 tỷ trong 28 ngày vào thứ Năm, và lãi suất trúng thầu tỷ lệ lần lượt là 2,45% và 2,75% giống như lần trước.Cùng ngày, có 60 tỷ đồng kỳ hạn mua lại đảo ngược, bù đắp đầy đủ cho các quỹ đáo hạn.Tỷ lệ bảo hiểm rủi ro thị trường mở của ngân hàng trung ương đáo hạn trong hai ngày liên tiếp, duy trì trạng thái ổn định như trước đây.Hầu hết lãi suất repo cầm cố liên ngân hàng đều giảm, và nguồn vốn dần chậm lại.Tuy nhiên, sau khi áp lực thanh khoản giảm bớt, thị trường vẫn không còn nhiệt huyết giao dịch, cho thấy các quỹ thị trường vẫn thận trọng sau khi Fed bắt đầu giảm quy mô và trước khi kết thúc đánh giá MPa.

Nhu cầu trái phiếu CDB mạnh, nhu cầu trái phiếu ngân hàng xuất nhập khẩu yếu: lợi suất trúng thầu trái phiếu bổ sung lãi suất cố định kỳ hạn 3 năm của Ngân hàng Phát triển Trung Quốc là 4,1970%, bội số trúng thầu là 3,75, lợi suất trúng thầu kỳ hạn 7 năm trái phiếu bổ sung lãi suất là 4,3486% và bội số giá thầu là 4,03.Lợi suất trúng thầu của trái phiếu bổ sung lãi suất cố định 3 năm là 4,2801%, bội số đặt thầu là 2,26, trái phiếu bổ sung lãi suất cố định 5 năm là 4,3322%, bội số đặt thầu là 2,21, trái phiếu bổ sung lãi suất cố định 10 năm là 4,3664%, bội số đặt thầu là 2,39.Kết quả đấu thầu trên thị trường sơ cấp bị chia rẽ, và lợi suất trúng thầu của trái phiếu hai đợt của Ngân hàng Phát triển Trung Quốc thấp hơn định giá của Ngân hàng Phát triển Quốc gia Trung Quốc, và nhu cầu rất mạnh.Tuy nhiên, lợi suất trúng thầu của trái phiếu ba đợt của ngân hàng xuất nhập khẩu hầu hết đều cao hơn định giá trái phiếu Trung Quốc, và lực cầu yếu.

Gợi ý hoạt động:
Chiến dịch thu nhỏ quy mô của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã chính thức được thực hiện, và Cục Dự trữ Liên bang đã thể hiện quan điểm “thân với đại bàng và xa bồ câu”.Mặc dù lợi suất trái phiếu kho bạc trong nước cao hơn do tác động dẫn truyền của nợ Mỹ, nhưng mâu thuẫn chính trên thị trường trái phiếu vẫn là tính thanh khoản.Ngân hàng trung ương đã thiết lập thanh khoản ổn định và trung lập vào sáng sớm.Hơn nữa, bị ảnh hưởng bởi dự báo kinh tế của Trung Quốc trong quý IV, ngân hàng trung ương có thể sẽ không theo dõi để tăng lãi suất. Thời gian tác động của rủi ro dẫn điện ở nước ngoài là hạn chế.Hầu hết lãi suất repo cầm cố liên ngân hàng giảm, và nguồn vốn dần chậm lại.Tuy nhiên, sau khi áp lực thanh khoản giảm bớt, thị trường vẫn không còn nhiệt huyết giao dịch, cho thấy các quỹ thị trường vẫn thận trọng sau khi Fed bắt đầu giảm quy mô và trước khi kết thúc đánh giá MPa.Giữ nguyên mức án thu hẹp nợ đầu quý cuối quý không thay đổi.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: thông tin trong báo cáo này được đối chiếu và phân tích bởi Huatai futures, tất cả đều từ dữ liệu được công bố.Các phân tích thông tin hoặc ý kiến ​​thể hiện trong báo cáo không phải là gợi ý đầu tư.Các nhà đầu tư phải chịu sự đánh giá của các ý kiến ​​trong báo cáo và các khoản lỗ có thể xảy ra.