đường trắng
Đường thô gây sốc thách thức trong nước
Đường thô biến động nhẹ trong ngày hôm qua, được thúc đẩy bởi dự đoán sản lượng đường của Brazil sụt giảm. Hợp đồng chính đạt đỉnh 14,77 cent một pound và giảm xuống 14,54 cent một pound. Giá đóng cửa cuối cùng của hợp đồng chính tăng 0,41%, đóng cửa ở mức 14,76 cent/lb. Sản lượng đường tại các khu vực sản xuất mía chính ở miền Trung và miền Nam Brazil sẽ giảm xuống mức thấp nhất 3 năm trong năm tới. Do không được tái canh, năng suất mía trên một đơn vị diện tích sẽ giảm và sản lượng ethanol sẽ tăng lên. Kingsman ước tính sản lượng đường ở miền trung và miền nam Brazil năm 2018-2019 là 33,99 triệu tấn. Hơn 90% sản lượng Tangtang của Trung Quốc ở miền trung và miền nam Brazil. Mức sản xuất đường này đồng nghĩa với mức giảm 2,1 triệu tấn so với cùng kỳ năm trước và sẽ là mức thấp nhất kể từ mức 31,22 triệu tấn trong năm 2015-16. Mặt khác, tin tức về việc Cục Dự trữ Nhà nước từ bỏ đấu giá dự trữ bắt đầu dần được thị trường đón nhận. Dù giá đường lại giảm trong ngày nhưng đến cuối buổi chiều đã phục hồi được lượng đất đã mất. Tham khảo kinh nghiệm của các loại khác, chúng tôi tin rằng việc bán dự trữ sẽ không ảnh hưởng đến xu hướng trung hạn của thị trường. Đối với các nhà đầu tư trung và ngắn hạn, họ có thể đợi giá ổn định và mua hợp đồng 1801 với giá hời. Đối với đầu tư quyền chọn, nhà giao dịch giao ngay có thể thực hiện hoạt động danh mục đầu tư quyền chọn được bảo hiểm bằng cách bán luân phiên quyền chọn mua có tính chất tưởng tượng trên cơ sở nắm giữ giao ngay trong thời gian ngắn. Trong 1-2 năm tới, việc vận hành danh mục đầu tư quyền chọn có bảo đảm có thể được sử dụng như một biện pháp nâng cao thu nhập giao ngay. Trong khi đó, đối với các nhà đầu tư giá trị, họ cũng có thể mua quyền chọn mua ảo với giá thực hiện từ 6300 đến 6400. Khi giá đường tăng khiến quyền chọn ảo trở thành giá trị thực, bạn có thể đóng quyền chọn mua với giá thực hiện thấp trong giai đoạn đầu và tiếp tục mua một đợt quyền chọn mua ảo mới (quyền chọn mua với giá thực hiện là 6500 hoặc 6600), và dần dần chọn cơ hội dừng lãi khi giá đường đạt hơn 6600 nhân dân tệ/tấn.
Sợi bông và sợi bông

Bông Mỹ tiếp tục giảm, áp lực thu hồi bông trong nước
Giá bông băng tiếp tục giảm trong ngày hôm qua do lo ngại về thiệt hại tiềm tàng đối với bông do cơn bão Maria gây ra đã lắng xuống và thị trường chờ đợi vụ thu hoạch bông. Giá bông chính ICE1 tháng 2 giảm 1,05 cent/pao xuống 68,2 cent/pao. Theo dữ liệu mới nhất của USDA, trong tuần ngày 14 tháng 9 năm 2017/18, tổng sản lượng bông của Mỹ đã giảm 63100 tấn, tăng 47500 tấn so với tháng trước và tăng 14600 tấn so với cùng kỳ năm ngoái; lô hàng 41100 tấn, tăng 15700 tấn mỗi tháng, tăng 3600 tấn so với cùng kỳ năm trước, chiếm 51% khối lượng xuất khẩu ước tính (USDA trong tháng 9), cao hơn 9% so với cùng kỳ năm năm giá trị trung bình. Về phía trong nước, sợi zhengmian và sợi bông chịu áp lực, hợp đồng bông cuối cùng năm 1801 đã được chốt. Giá chào là 15415 nhân dân tệ/tấn, giảm 215 nhân dân tệ/tấn. Hợp đồng sợi bông 1801 chốt ở mức 23210 NDT/tấn, giảm 175 NDT/tấn. Về luân chuyển bông dự trữ, 30024 tấn đã được giao vào ngày thứ 4 của tuần này và khối lượng giao dịch thực tế là 29460 tấn, với tỷ lệ giao dịch là 98,12%. Giá giao dịch trung bình giảm 124 nhân dân tệ/tấn xuống còn 14800 nhân dân tệ/tấn. Ngày 22/9, khối lượng luân chuyển dự kiến ​​là 26800 tấn, trong đó có 19400 tấn bông Tân Cương. Giá giao ngay giữ ổn định và tăng nhẹ, với chỉ số CC 3128b giao dịch ở mức 15974 nhân dân tệ/tấn, tăng 2 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Chỉ số giá của 32 Sợi chải kỹ là 23400 nhân dân tệ / tấn và của 40 Sợi chải kỹ là 26900 nhân dân tệ / tấn. Nói một cách dễ hiểu, bông Mỹ tiếp tục giảm, và các loại hoa mới trong nước dần dần được niêm yết. Bông Zheng bị ảnh hưởng bởi điều này trong ngắn hạn và vẫn không ổn định trong thời gian giữa và cuối kỳ. Các nhà đầu tư có thể dần dần mua vào với giá hời sau khi xui xẻo của bông Mỹ được giải quyết. Đồng thời, vị trí sợi bông gần đây dần được củng cố, chúng ta có thể đợi sợi bông ổn định nhưng cũng có thể dần dần mua với giá hời.
Bột đậu

Hoạt động xuất khẩu đậu tương của Mỹ đạt kết quả tốt
Giá đậu nành CBOT hôm qua tăng nhẹ, đóng cửa ở mức 970,6 cent/PU, nhưng nhìn chung vẫn nằm trong phạm vi gây sốc. Báo cáo doanh số xuất khẩu hàng tuần rất tích cực. Trong tuần gần nhất, khối lượng xuất khẩu đậu Mỹ là 2338.000 tấn, cao hơn nhiều so với dự báo thị trường là 1,2-1,5 triệu tấn. Trong khi đó, USDA thông báo các nhà xuất khẩu tư nhân đã bán 132.000 tấn đậu nành cho Trung Quốc. Hiện tại, thị trường đang chơi một trò chơi giữa năng suất cao và nhu cầu mạnh mẽ. Tính đến Chủ nhật tuần trước, tỷ lệ thu hoạch là 4%, tỷ lệ xuất sắc và tốt thấp hơn từ 1% đến 59% so với một tuần trước. Tác động tiêu cực của năng suất cao được dự kiến ​​và nhu cầu mạnh mẽ tiếp tục sẽ hỗ trợ giá. So với trước đây, chúng tôi tương đối lạc quan về thị trường. Ngoài ra, với việc sản xuất của Hoa Kỳ hạ cánh, trọng tâm sau này sẽ dần chuyển sang trồng và tăng trưởng đậu tương ở Nam Mỹ, đồng thời chủ đề đầu cơ sẽ tăng lên. Bên trong nước có rất ít thay đổi. Tồn kho đậu nành tại các cảng và nhà máy dầu giảm trong tuần trước nhưng vẫn ở mức cao trong cùng thời kỳ lịch sử. Tuần trước, tỷ lệ khởi động của nhà máy dầu đã tăng lên 58,72% và khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của bột đậu nành đã tăng từ 115000 tấn một tuần trước lên 162000 tấn. Tồn kho bột đậu nành của nhà máy dầu đã giảm trong sáu tuần liên tiếp trước đó, nhưng đã phục hồi nhẹ vào tuần trước, tăng từ 824900 tấn lên 837700 tấn tính đến ngày 17 tháng 9. Nhà máy dầu dự kiến ​​sẽ tiếp tục hoạt động ở mức cao trong tuần này do với lợi nhuận khổng lồ và sự chuẩn bị trước ngày quốc khánh. Tuần này, lượng giao dịch và giao hàng tận nơi tăng lên đáng kể. Hôm qua, khối lượng giao dịch bột đậu nành là 303200 tấn, giá giao dịch trung bình là 2819 (+28) và khối lượng giao hàng là 79400 tấn. Dự kiến ​​bột đậu nành sẽ tiếp tục theo sau đậu tương Mỹ một bên và cơ sở sẽ duy trì ổn định ở mức hiện tại trong thời điểm hiện tại.
Chất béo dầu đậu nành

Hàng hóa kém điều chỉnh dầu
Giá đậu nành Mỹ nhìn chung biến động và tăng nhẹ trong ngày hôm qua do nhu cầu xuất khẩu đậu nành Mỹ tăng mạnh. Sau một thời gian ngắn điều chỉnh thị trường, nhu cầu mạnh mẽ của Mỹ cũng sẽ hạn chế sự gia tăng cuối bảng cân đối kế toán hàng tồn kho và tỷ lệ kho bãi trên tiêu thụ, đồng thời giá có thể vẫn yếu cho đến thời điểm thấp điểm của vụ thu hoạch theo mùa. Mã pan đã ngã ngày hôm qua. Sản lượng trong tháng 9, kể cả giai đoạn sau, dự kiến ​​sẽ phục hồi nhanh chóng. Từ ngày 1 đến ngày 15 tháng 9, xuất khẩu cọ Mã tăng 20% ​​so với tháng trước, khối lượng xuất khẩu sang Ấn Độ và tiểu lục địa giảm. Vòng trỗi dậy của người Mã Lai này tương đối cao. Khi đầu ra phục hồi ở giai đoạn sau, Ma pan sẽ có sự điều chỉnh lớn. Các nguyên tắc cơ bản trong nước không thay đổi quá nhiều. Lượng dầu cọ tồn kho là 360.000 tấn, dầu đậu nành là 1,37 triệu tấn. Công tác chuẩn bị hàng cho lễ hội đã bước vào giai đoạn sau, lượng giao dịch giảm dần. Trong giai đoạn sau, sự xuất hiện của dầu cọ ở Hồng Kông dần dần tăng lên và áp lực dần xuất hiện. Hợp đồng tương lai hàng hóa tiếp tục giảm ngày hôm qua, bầu không khí ngắn hạn tiếp tục diễn ra và giá dầu theo sau sự suy yếu. Trong hoạt động, nên chờ xem không khí thị trường. Sau khi rủi ro được loại bỏ hoàn toàn, chúng ta có thể xem xét sự can thiệp của dầu thực vật có nền tảng cơ bản vững chắc. Ngoài ra, giá dầu cọ giảm sau khi tăng liên tục và giá trị tương đối của dầu đậu cũng ở mức tương đối cao. Ở giai đoạn sau, tốc độ thu hồi sản lượng nhanh hơn và Mapan cũng đang trong quá trình điều chỉnh. Về mặt chênh lệch giá, có thể xem xét can thiệp kịp thời vào sự chênh lệch giá của cọ đậu hoặc cọ rau.
Ngô và tinh bột

Giá kỳ hạn phục hồi nhẹ
Giá ngô giao ngay trong nước ổn định và giảm, trong đó giá thu mua ngô của các doanh nghiệp chế biến sâu phía Bắc Trung Quốc tiếp tục giảm, trong khi giá thu mua của các vùng khác ổn định; Giá tinh bột giao ngay nhìn chung ổn định, một số nhà sản xuất đã giảm báo giá 20-30 nhân dân tệ/tấn. Về mặt tin tức thị trường, lượng tồn kho tinh bột của 29 doanh nghiệp chế biến sâu + cảng mà vựa Tianxia tập trung theo dõi đã tăng lên 176900 tấn từ 161700 tấn vào tuần trước; vào ngày 21 tháng 9, kế hoạch cho vay phụ và trả nợ phụ là giao dịch 48970 tấn ngô dự trữ tạm thời trong năm 2013, khối lượng giao dịch thực tế là 48953 tấn, với giá giao dịch trung bình là 1335 nhân dân tệ; kế hoạch bán hàng theo hợp đồng của Công ty TNHH Lưu trữ Ngũ cốc Quốc gia Trung Quốc dự kiến ​​giao dịch 903801 tấn ngô dự trữ tạm thời vào năm 2014, với khối lượng giao dịch thực tế là 755459 tấn và giá giao dịch trung bình là 1468 nhân dân tệ. Giá ngô và tinh bột biến động trong thời gian đầu giao dịch và cuối cùng tăng nhẹ. Nhìn về giai đoạn sau, xét đến mức giá cao của các khu vực sản xuất và tiếp thị tương ứng với giá ngô trong dài hạn, không có lợi cho nhu cầu thực tế và nhu cầu bổ sung ngô mới. Do đó, chúng tôi duy trì nhận định giảm giá; Còn đối với tinh bột, xét đến tác động của việc thanh tra bảo vệ môi trường hoặc suy yếu, sẽ có năng lực sản xuất mới trước và sau khi niêm yết ngô mới ở giai đoạn sau. Chúng tôi kỳ vọng cung cầu dài hạn sẽ có xu hướng cải thiện. Kết hợp với kỳ vọng về giá ngô và chính sách trợ cấp tiềm năng cho chế biến sâu, chúng tôi cũng cho rằng giá tinh bột trong tương lai cũng được đánh giá quá cao. Trong trường hợp này, chúng tôi đề nghị các nhà đầu tư có thể tiếp tục giữ danh mục đầu tư chênh lệch giá ngô / tinh bột hoặc giá ngô tinh bột vào đầu tháng 1, và lấy mức cao cuối tháng 8 làm điểm dừng lỗ.
trứng

Giá giao ngay tiếp tục giảm
Theo dữ liệu của Zhihua, giá trứng trên toàn quốc tiếp tục giảm, với giá trung bình tại các khu vực sản xuất chính giảm 0,04 nhân dân tệ/tấn và giá trung bình tại các khu vực bán hàng chính giảm 0,13 nhân dân tệ/tấn. Giám sát thương mại cho thấy thương lái dễ nhận hàng và di chuyển hàng hóa chậm. Tình hình thương mại nhìn chung được cải thiện đôi chút so với ngày hôm trước. Hàng tồn kho của thương nhân ở mức thấp và tiếp tục tăng nhẹ so với ngày hôm trước. Kỳ vọng giảm giá của các nhà giao dịch đang suy yếu, đặc biệt là ở Đông Trung Quốc và tây nam Trung Quốc Kỳ vọng giảm giá rất mạnh. Giá trứng tiếp tục giảm vào buổi sáng, hồi phục dần vào buổi chiều và đóng cửa tăng mạnh. Về giá đóng cửa, hợp đồng tháng 1 tăng 95 nhân dân tệ, hợp đồng tháng 5 tăng 45 nhân dân tệ, hợp đồng tháng 9 gần đến hạn. Từ phân tích thị trường, chúng ta có thể thấy giá trứng giao ngay tiếp tục giảm mạnh trong thời gian tới như dự kiến, và mức giảm của giá giao sau tương đối ít hơn so với giá giao ngay, và việc giảm giá kỳ hạn đã chuyển sang thành phí bảo hiểm, điều này cho thấy kỳ vọng của thị trường đã thay đổi, tức là từ kỳ vọng phản ánh sự sụt giảm của điểm cao nhất trong quá khứ đến kỳ vọng tăng trước Lễ hội mùa xuân trong giai đoạn sau. Từ góc độ hoạt động của thị trường, thị trường có thể được kỳ vọng sẽ ở mức khoảng 4000 là vùng đáy của giá tháng Giêng. Trong trường hợp này, khuyến nghị nhà đầu tư nên chờ xem.
Lợn sống

Tiếp tục rơi
Theo dữ liệu của zhuyi.com, giá lợn sống trung bình là 14,38 nhân dân tệ/kg, thấp hơn 0,06 nhân dân tệ/kg so với ngày hôm trước. Giá lợn tiếp tục giảm không cần bàn cãi. Sáng nay chúng tôi nhận được tin giá thu mua của các doanh nghiệp giết mổ giảm 0,1 nhân dân tệ/kg. Giá ở Đông Bắc Trung Quốc đã vượt qua 7, giá chính là 14 nhân dân tệ/kg. Giá lợn ở miền Đông Trung Quốc giảm, giá lợn ở các khu vực khác ngoại trừ Sơn Đông vẫn ở mức trên 14,5 nhân dân tệ/kg. Hà Nam ở miền Trung Trung Quốc dẫn đầu mức giảm, giảm 0,15 nhân dân tệ/kg. Hai hồ tạm thời ổn định, giá phổ thông là 14,3 nhân dân tệ/kg. Tại Nam Trung Quốc, giá giảm 0,1 nhân dân tệ/kg, giá chủ đạo tại Quảng Đông và Quảng Tây là 14,5 nhân dân tệ/kg, còn Hải Nam là 14 nhân dân tệ/kg. Tây Nam giảm 0,1 nhân dân tệ/kg, Tứ Xuyên và Trùng Khánh 15,1 nhân dân tệ/kg. Truyền thuyết về vàng, bạc và mười chính là như vậy. Không có hỗ trợ thuận lợi cho giá ngắn hạn. Có một thực tế là doanh số bán hàng đang tăng lên. Các doanh nghiệp giết mổ lợi dụng tình hình và mức tăng không rõ rệt. Dự kiến ​​giá lợn sẽ tiếp tục giảm.
Năng lượng
than hơi nước

Cảng bế tắc, gọi lại giá cao
Dưới áp lực của những tin tức như bầu không khí đen tổng thể kém và đảm bảo nguồn cung dựa trên chính sách, hợp đồng tương lai than năng động đã đảo chiều mạnh vào ngày hôm qua, với hợp đồng chính 01 đóng cửa ở mức 635,6 trong giao dịch đêm và chênh lệch giá giữa 1-5 thu hẹp xuống 56,4. Xét về thị trường giao ngay, bị ảnh hưởng bởi Đại hội toàn quốc lần thứ 19 của Đảng Cộng sản Trung Quốc sắp tới, một số mỏ lộ thiên ở Thiểm Tây và Sơn Tây đã ngừng sản xuất và giảm sản lượng. Mặc dù các hạn chế về việc kích hoạt thiết bị nổ đã được dỡ bỏ ở Nội Mông nhưng nguồn cung của các khu vực sản xuất vẫn khan hiếm và giá than tại mỏ vẫn tiếp tục tăng. Về phía cảng, giá than tại cảng vẫn ở mức cao. Do giá thành cao và tính đến rủi ro thị trường lâu dài nên thương lái không nhiệt tình bốc hàng, mức độ chấp nhận của các công ty hạ nguồn đối với mức giá cao hiện nay là không cao. Than hơi Tần Hoàng Đảo 5500 kcal + 0-702 nhân dân tệ/tấn.

Trước tin tức này, Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia mới đây đã ban hành thông báo về việc đảm bảo vận chuyển than, điện, dầu khí, nói rằng tất cả các tỉnh, khu tự trị, thành phố và các doanh nghiệp liên quan cần tăng cường giám sát và phân tích năng động về sản xuất than và nhu cầu vận tải, kịp thời phát hiện và phối hợp giải quyết các tồn tại về nguồn cung, phấn đấu đảm bảo nguồn cung than ổn định trước và sau Đại hội 19 Đảng Cộng sản Trung Quốc.

Tồn kho của các cảng phía Bắc tăng trở lại, với khối lượng vận chuyển trung bình hàng ngày là 575.000 tấn, khối lượng vận chuyển đường sắt trung bình hàng ngày là 660.000 tấn, tồn kho tại cảng là + 8-5,62 triệu tấn, tồn kho của cảng Caofeidian là – 30 đến 3,17 triệu tấn, và tồn kho Cảng Jingtang của SDIC+4 lên 1,08 triệu tấn.

Hôm qua, mức tiêu thụ hàng ngày của các nhà máy điện đã phục hồi. Sáu tập đoàn điện lực lớn ven biển tiêu thụ 730.000 tấn than, với tổng lượng than tồn kho là 9,83 triệu tấn và thời gian tồn trữ than là 13,5 ngày.

Chỉ số vận chuyển than ven biển của Trung Quốc tăng 0,01% lên 1172 ngày hôm qua
Nhìn chung, các cuộc họp quan trọng từ tháng 9 đến tháng 10 và hoạt động kiểm tra an ninh/bảo vệ môi trường tại các khu vực sản xuất có thể tiếp tục hạn chế việc giải phóng nguồn cung. Mặc dù mức tiêu thụ hàng ngày của các nhà máy điện hạ nguồn đã giảm nhưng vẫn ở mức cao và sự hỗ trợ giao ngay rất mạnh. Đối với thị trường kỳ hạn, hợp đồng 01 tương ứng với mùa sưởi ấm cao điểm, nhưng lại có áp lực phải đưa công suất thay thế kịp thời và xuất hiện áp lực cao. Chúng ta nên chú ý đến bầu không khí chung của thị trường xung quanh, tốc độ giảm tiêu thụ hàng ngày và giải phóng năng lực sản xuất tiên tiến.
PTA

Sản xuất và tiếp thị polyester nói chung, PTA hoạt động yếu kém
Hôm qua, bầu không khí chung của hàng hóa không tốt, PTA yếu và hợp đồng 01 chính đóng cửa ở mức 5268 trong giao dịch đêm và chênh lệch giá giữa 1-5 mở rộng lên 92. Giao dịch trên thị trường có khối lượng lớn, chủ yếu là các nhà cung cấp chính thống mua hàng giao ngay, một số nhà máy polyester đã nhận được đơn đặt hàng, cơ sở thị trường tiếp tục thu hẹp. Trong ngày, giao ngay chính và 01 Hợp đồng thỏa thuận cơ sở giao dịch chiết khấu 20-35, nhận kho và 01 hợp đồng chào hàng chiết khấu 30; trong ngày, 5185-5275 đã được nhận, 5263-5281 đã được giao để giao dịch và biên lai kho 5239 đã được giao dịch.

Hôm qua, báo giá PX đã giảm trở lại một cách sốc và CFR được chào ở mức 847 USD/T (-3) qua đêm ở châu Á, phí xử lý vào khoảng 850. PX báo cáo 840 USD/T trong tháng 10 và 852 USD/T trong tháng 11. Trong tương lai, PX trong nước có thể sẽ hết hàng nhưng dự kiến ​​sẽ không hết hàng.

Về phía nhà máy PTA, thời gian đại tu tổ hợp nhà máy PTA có công suất 1,5 triệu tấn/năm ở tỉnh Giang Tô đã được kéo dài thêm khoảng 5 ngày; Con tàu PX đầu tiên của doanh nghiệp PTA trong dây chuyền sản xuất Huabin số 1 đã đến Hồng Kông gần đây, nhưng vấn đề về bể chứa vẫn chưa được triển khai đầy đủ và dự kiến ​​​​sẽ bắt đầu một cách dè dặt vào tháng 11; Một doanh nghiệp PTA ở tỉnh Phúc Kiến đã ký thỏa thuận tái cơ cấu, sau đó quá trình khởi nghiệp có thể được đẩy nhanh và kế hoạch sơ bộ là tiếp tục khởi động một phần năng lực sản xuất trong quý 4.

Về phía hạ nguồn, tổng sản lượng và doanh số bán sợi polyester Giang Tô và Chiết Giang nhìn chung vẫn ổn định vào ngày hôm qua, với mức trung bình ước tính đạt 60-70% vào khoảng 3:30 chiều; doanh số bán polyester kéo sợi trực tiếp ở mức trung bình, và khâu hạ nguồn chỉ cần bổ sung, hầu hết sản lượng và doanh thu đạt khoảng 50-80%.

Nhìn chung, việc bảo trì nhà máy PTA từ tháng 9 đến tháng 10, kết hợp với lượng tồn kho polyester thấp và tải trọng cao, cơ cấu cung cầu ngắn hạn vẫn được hỗ trợ. Tuy nhiên, đối với hợp đồng tương lai 01, sự hỗ trợ về mặt chi phí của PX rất yếu trong quý 4. Dưới áp lực từ tháng 11 đến tháng 12 của các thiết bị mới và cũ của chính họ, rất khó để duy trì chi phí xử lý cao và áp lực gọi lại của PTA vẫn còn. Chúng ta nên chú ý đến bầu không khí chung của thị trường hàng hóa, những thay đổi về sản xuất, bán hàng & tồn kho polyester ở hạ nguồn cũng như giá dầu quốc tế.
Thiên Kiều

Shanghai Rubber 1801 có thể ổn định trong ngắn hạn
Đối với sự suy giảm gần đây (1) hồi quy hiệu quả chênh lệch giá năm 1801, dữ liệu từ tháng 8 thấp hơn kỳ vọng dài hạn, xác nhận nhu cầu yếu của các vị thế bán (2) mặt cung yếu đi. (3) Trong ngành cao su, phần lớn các vị trí bán trong cấu hình đĩa, bộ không chuẩn, ba xu hướng giống nhau, dẫn đến 11 ngày giao dịch quay trở lại 800 điểm. 2. Trong ngắn hạn, tôi nghĩ 14500-15000 sẽ duy trì và phục hồi để xem toàn bộ sản phẩm công nghiệp và màu đen.

THỂ DỤC?

Trước lễ hội, nhu cầu chuẩn bị hàng hóa vẫn cần được giải phóng, tình trạng lộn ngược trong và ngoài ngày càng mở rộng & bầu không khí vĩ mô và hàng hóa suy yếu, vẫn còn áp lực trong ngắn hạn

Ngày 21/9, giá xuất xưởng LLD của Sinopec tại Bắc Trung Quốc, Đông Trung Quốc, miền trung Trung Quốc, PetroChina, Đông Trung Quốc, Nam Trung Quốc, Tây Nam Trung Quốc và Tây Bắc Trung Quốc giảm 50-200 nhân dân tệ/tấn, thị trường cấp thấp. giá tại miền Bắc Trung Quốc giảm trở lại mức 9.350 nhân dân tệ/tấn (than công nghiệp hóa chất). Hiện tại, l1801 lít nước ở miền Bắc Trung Quốc được bán giao ngay với giá 170 nhân dân tệ / T. Giá xuất xưởng của các nhà máy hóa dầu đã giảm trên diện rộng. Ngày càng có nhiều thương nhân vận chuyển hàng hóa với giá thị trường đảo ngược và ý định tiếp nhận ở hạ nguồn là phổ biến. Tuy nhiên, nhu cầu về hàng hóa giá rẻ tăng lên và áp lực tại chỗ vẫn còn; Ngoài ra, vào ngày 20 tháng 9, giá CFR Viễn Đông cấp thấp tương đương 9847 RMB / T, thị trường bên ngoài treo ngược lên 327 nhân dân tệ / T, và giá giao ngay vẫn tăng lên 497 nhân dân tệ / T. tiềm năng hỗ trợ từ bên ngoài sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến lượng nhập khẩu trong tháng 10; xét về chênh lệch giá của các sản phẩm liên quan, chênh lệch giá giữa hd-lld và ld-lld lần lượt là 750 nhân dân tệ / T và 650 nhân dân tệ / T, và các sản phẩm liên quan đến tấm Áp lực mặt tiếp tục giảm bớt, chênh lệch giá không chuẩn cơ hội vẫn còn ít. Nhìn chung, từ góc độ chênh lệch giá, khả năng hỗ trợ của thị trường bên ngoài đã được tăng cường, áp lực lên các sản phẩm liên quan tiếp tục giảm bớt và áp lực từ phía giao ngay cũng giảm dần khi giá giảm. Mặc dù giá tương lai giảm mạnh tiếp tục hạn chế nhu cầu ngắn hạn do sự cắt giảm quy mô của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và sự suy yếu của bầu không khí hàng hóa nói chung, nhưng nhu cầu về hàng hóa sẵn sàng cho kỳ nghỉ lễ có thể sẽ được giải phóng.

Từ góc độ cung cầu, tồn kho của PetroChina tiếp tục giảm xuống khoảng 700.000 tấn vào ngày hôm qua, và các nhà hóa dầu tiếp tục bán lợi nhuận vào hàng tồn kho trước lễ hội. Ngoài ra, việc phát hành tập trung điểm hợp nhất phòng ngừa rủi ro sớm, cùng với sự suy yếu gần đây của bầu không khí vĩ mô và hàng hóa, đã làm tăng áp lực ngắn hạn. Tuy nhiên, những tác động tiêu cực này sẽ dần được tiêu hóa trong giai đoạn đầu giảm giá. Ngoài ra, trong thời gian tới còn có nhu cầu chuẩn bị hàng hóa trước lễ hội ở hạ lưu. Sau khi ổn định, xác suất nhu cầu sẽ xuất hiện. Ngoài ra, sự đảo ngược bên trong và bên ngoài sẽ được mở rộng, áp lực đối với các sản phẩm không đạt tiêu chuẩn sẽ được giảm bớt và áp lực giao ngay sẽ dần được thị trường tiêu hóa, và vẫn có khả năng nhu cầu sẽ tăng trở lại trong thời gian sau (tích trữ trước lễ hội). Vì vậy, chúng ta nên chờ cơ hội thử nghiệm kho ánh sáng trước lễ hội và giữ các vị thế bán cẩn thận trong giai đoạn đầu. Người ta ước tính rằng phạm vi giá l1801 chính là 9450-9650 nhân dân tệ / tấn.

PP?

Bầu không khí vĩ mô và hàng hóa suy yếu, áp lực khởi động lại thiết bị & hỗ trợ chênh lệch giá, nhu cầu chứng khoán, xu hướng thận trọng của PP

Ngày 21/9, giá xuất xưởng của các khu vực Sinopec Bắc Trung Quốc, Nam Trung Quốc và PetroChina Nam Trung Quốc trong nước giảm 200 nhân dân tệ/tấn, giá thị trường cấp thấp ở Đông Trung Quốc tiếp tục giảm xuống 8500 nhân dân tệ/tấn, giá tăng của pp1801 tại thị trường Đông Trung Quốc thu hẹp xuống còn 110 nhân dân tệ / tấn, giá tương lai chịu áp lực, thương nhân tăng lô hàng dỡ hàng, giá hời ở hạ nguồn chỉ cần mua, nguồn giá thấp đã được tiêu hóa và áp lực giao ngay giảm bớt. Giá cuối cùng tiếp tục tăng trở lại lên 8100 nhân dân tệ / tấn, giá hỗ trợ bột khoảng 8800 nhân dân tệ / tấn, bột không có lãi nên hỗ trợ thay thế sẽ dần được phản ánh. Ngoài ra, vào ngày 20 tháng 9, giá nhân dân tệ bên ngoài cấp thấp CFR Viễn Đông giảm nhẹ xuống 9233 nhân dân tệ / tấn, pp1801 được đảo ngược xuống 623 nhân dân tệ / tấn, và tồn kho hiện tại được đảo ngược xuống 733 nhân dân tệ / tấn. Cơ hội xuất khẩu đã được mở và sự hỗ trợ từ bên ngoài tiếp tục được tăng cường. Từ góc độ chênh lệch giá, cơ sở vẫn tương đối thấp, nguồn cung hàng hóa được củng cố, và vị trí lạc hậu, điều này ngăn cản thị trường. Trong thời gian tới, các thương nhân cũng tăng cường nỗ lực vận chuyển và áp lực ngắn hạn cũng tăng lên. Tuy nhiên, với việc điều chỉnh giá, áp lực hậu mãi có thể giảm dần và mức độ sẵn sàng nhận hàng ở hạ nguồn đã tăng trở lại. Ngoài ra, cả bảng và giao ngay tiếp tục bị đảo lộn trên thị trường bên ngoài với biên độ lớn và bảng cũng ở gần Bột thay vì hỗ trợ, hành động tổng thể có thể bị suy yếu và hỗ trợ chênh lệch giá cũng được tăng cường .

Từ góc độ cung cầu, tỷ lệ bảo trì của nhà máy PP tạm thời ổn định ở mức 14,55% và tỷ lệ rút tạm thời ổn định ở mức 28,23% vào ngày hôm qua. Tuy nhiên, Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery và Haiwei Petrochemical Co., Ltd. đều có kế hoạch khởi động lại trong thời gian tới. Ngoài ra, năng lực sản xuất mới sẽ được giải phóng dần dần (Ningmei giai đoạn III, Yuntianhua (600096, Ngoài ra, hiện tại cơ sở vẫn còn thấp và nguồn cung hàng hóa cố định trong hợp đồng 01 đã dần trở lại vị trí cũ. Tuy nhiên, Phần áp lực này đã được giải tỏa do giá giảm. Gần đây, nhu cầu đan nhựa tăng ở mức thấp. Nhu cầu tổng thể về tính thời vụ chưa được chứng minh. Lễ hội lần thứ 11 Hiện tại, PP vẫn sẽ là áp lực tại chỗ Tiếp tục tiêu hóa trò chơi giữa sự phục hồi theo mùa của nhu cầu và tiêu hóa, do đó, đĩa ngắn hạn hoặc ngắn hạn thận trọng, tập trung vào việc hỗ trợ phục hồi nhu cầu. , lộn ngược bên trong và bên ngoài và thay thế bột. Người ta ước tính rằng mức giá pp1801 ngày nay là 8500-8650 nhân dân tệ / tấn.
metanol

MEG giảm, lợi nhuận olefin thấp & chiết khấu giao ngay, diện tích sản xuất thắt chặt, thiếu metanol thận trọng

Giao ngay: Ngày 21/9, giá metanol giao ngay tăng giảm đan xen nhau, trong đó, giá cấp thấp tại Taicang là 2730 nhân dân tệ/tấn, giá giao ngay tại Sơn Đông, Hà Nam, Hà Bắc, Nội Mông và Tây Nam Trung Quốc là 2670 (- 200), 2700 (- 200), 2720 (- 260), 2520 (- 500 cước) và 2750 (- 180 cước) nhân dân tệ / tấn, và giá thấp của hàng hóa giao trong khu vực sản xuất là 2870- 3020 nhân dân tệ/tấn, và cửa sổ kinh doanh chênh lệch giá sản xuất và tiếp thị đã đóng hoàn toàn. 01 đôi Taicang tiếp tục bị treo ngược lên tới 32 nhân dân tệ/tấn. Xem xét việc liên tục đóng cửa sổ kinh doanh chênh lệch giá trong sản xuất và tiếp thị, điều này chắc chắn có sự hỗ trợ gián tiếp cho cổng giao ngay và đĩa;

Chênh lệch giá bên trong và bên ngoài: vào ngày 20 tháng 9, giá RMB giao ngay của CFR Trung Quốc lại giảm xuống 2895 nhân dân tệ/tấn (bao gồm 50 phí linh tinh tại cảng), ma801 đảo ngược giá bên ngoài xuống 197 nhân dân tệ/T, giá bên ngoài giao ngay ở Đông Trung Quốc đảo ngược xuống 165 nhân dân tệ/ T, và sự hỗ trợ của thị trường bên ngoài cho đĩa và đĩa giao ngay trong nước đã được tăng cường.

Giá thành: giá than của Ordos (600295, đơn vị chẩn đoán) và than dakakou 5500 ở Tế Ninh, tỉnh Sơn Đông hôm qua là 391 và 640 nhân dân tệ/tấn, và chi phí tương ứng với bề mặt tấm là 2221 và 2344 nhân dân tệ/tấn. Ngoài ra, giá metanol của khí đốt Trùng Khánh Tứ Xuyên ở phía Đông Trung Quốc là 1830 nhân dân tệ/tấn ở phía Đông Trung Quốc, và giá khí lò than cốc ở phía Bắc Trung Quốc là 2240 nhân dân tệ/tấn ở phía Đông Trung Quốc;

Nhu cầu mới nổi: xét về phí xử lý đĩa, PP + MEG lại giảm xuống 2437 nhân dân tệ / tấn, vẫn ở mức tương đối cao. Tuy nhiên, chi phí xử lý đĩa và giao ngay của pp-3 * ma lại giảm xuống còn 570 và 310 nhân dân tệ / T. Ngày hôm qua, đĩa của Meg giảm mạnh, làm tăng áp lực do PP trá hình mang lại;

Nhìn chung, giá tương lai tiếp tục giảm mạnh vào ngày hôm qua, chủ yếu là do MEG và Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm, dẫn đến xu hướng giảm mạnh trong bầu không khí hàng hóa nói chung. Ngoài ra, PP vẫn phải đối mặt với áp lực về năng lực sản xuất mới, khởi động lại thiết bị và dòng chảy ra khỏi đĩa cứng trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, có dấu hiệu giảm dần áp lực cơ bản và giá giao ngay vẫn ổn định, với việc mở rộng giao ngay được bảo hiểm đĩa và bãi đậu xe theo kế hoạch của các thiết bị Brunei. Cũng như sự hỗ trợ tích cực sau khi xác nhận các tài liệu quản lý hàng hải, tồn kho tại các cảng Đông Trung Quốc cũng giảm ở mức cao trong tuần này. Việc bán khống trong thời gian ngắn là thận trọng, và không nên đuổi theo ngắn hạn. Người ta ước tính rằng mức giá hàng ngày của ma801 là 2680-2750 nhân dân tệ / tấn.
dầu thô

Trọng tâm thị trường Cuộc họp hàng tháng của OPEC jmmc

Tin tức thị trường và dữ liệu quan trọng

Dầu thô WTI kỳ hạn tháng 11 đóng cửa giảm 0,14 USD, tương đương 0,28%, xuống 50,55 USD/thùng. Giá dầu thô kỳ hạn tháng 11 của Brent tăng 0,14 USD, tương đương 0,25%, lên 56,43 USD/thùng. Giá xăng kỳ hạn tháng 10 trên NYMEX đóng cửa ở mức 1,6438 USD/gallon. Giá dầu sưởi tháng 10 trên NYMEX đóng cửa ở mức 1,8153 USD/gallon.

2. Được biết, cuộc họp giám sát cắt giảm sản xuất dự kiến ​​​​sẽ được tổ chức tại Vienna lúc 4 giờ chiều theo giờ Bắc Kinh vào thứ Sáu, do Kuwait đăng cai tổ chức và có sự tham dự của các quan chức từ Venezuela, Algeria, Nga và các nước khác. Reuters đưa tin, cuộc họp sẽ thảo luận các vấn đề như gia hạn thỏa thuận cắt giảm sản xuất và giám sát xuất khẩu để đánh giá tốc độ thực hiện cắt giảm. Tuy nhiên, đại diện OPEC cho biết, hiện tại tất cả các nước vẫn chưa đạt được sự đồng thuận về việc gia hạn thỏa thuận cắt giảm sản lượng và mọi chuyện vẫn còn phải thảo luận.

Bộ trưởng năng lượng Nga: OPEC và các nước ngoài OPEC sẽ thảo luận về vấn đề quy định xuất khẩu dầu thô tại cuộc họp ở Vienna. Theo tin tức thị trường, Ủy ban Kỹ thuật OPEC đề nghị Bộ trưởng các nước sản xuất dầu nên giám sát xuất khẩu dầu thô như một sự bổ sung cho thỏa thuận cắt giảm sản lượng.

4. Goldman Sachs: dự kiến ​​các cuộc đàm phán của OPEC sẽ không gia hạn thỏa thuận cắt giảm sản lượng dầu, nhưng còn quá sớm để đưa ra kết luận. Người ta tin rằng ủy ban giám sát cắt giảm sản lượng dầu của OPEC sẽ không đề xuất gia hạn thỏa thuận cắt giảm sản lượng trong tuần này. Các yếu tố cơ bản mạnh mẽ hiện tại ủng hộ việc Goldman nhắc lại kỳ vọng rằng phân phối dầu sẽ tăng lên 58 USD/thùng vào cuối năm nay.

Tankertracker: Xuất khẩu dầu thô của OPEC dự kiến ​​sẽ giảm 140000 B/D xuống còn 23,82 triệu B/D tính đến ngày 7/10.

L. logic đầu tư

Gần đây, thị trường tập trung vào cuộc họp jmmc hàng tháng của OPEC và một số vấn đề được thị trường chú ý hơn là: 1. Liệu thỏa thuận cắt giảm sản lượng có được gia hạn hay không; 2. Làm thế nào để tăng cường thực hiện và giám sát thỏa thuận cắt giảm sản xuất và liệu các chỉ số xuất khẩu có được giám sát hay không; 3. Liệu Nigeria và Libya có tham gia nhóm cắt giảm sản lượng hay không. Nhìn chung, do lượng dầu tồn kho giảm đáng kể trong năm nay, OPEC có thể không xem xét gia hạn thỏa thuận cắt giảm sản lượng ở thời điểm hiện tại, nhưng không loại trừ khả năng một cuộc họp tạm thời sẽ được tổ chức vào quý 1 năm sau để giải quyết vấn đề. kéo dài thời gian cắt giảm sản xuất. Chúng tôi ước tính rằng cuộc họp jmmc hôm nay sẽ tập trung vào cách tăng cường giám sát và thực hiện cắt giảm sản xuất. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều vấn đề kỹ thuật cần giải quyết trong việc giám sát lượng xuất khẩu. Hiện tại, sản lượng của Nigeria và Libya vẫn chưa được khôi phục hoàn toàn về mức bình thường nên khả năng sản lượng giảm có thể không lớn.
nhựa đường

Thị trường hàng hóa nói chung đi xuống, vận chuyển nhựa đường giao ngay được cải thiện
Tổng quan về lượt xem:
Thị trường hàng hóa tương lai nói chung cho thấy xu hướng giảm ngày hôm qua, với than cốc và ferrosilicon giảm hơn 5%, các sản phẩm hóa chất nói chung giảm, metanol hơn 4%, cao su và PVC hơn 3%. Hợp đồng tương lai nhựa đường cụ thể duy trì xu hướng giảm trong phiên giao dịch trong ngày. Giá đóng cửa của hợp đồng chính 1712 chiều hôm qua là 2438 nhân dân tệ/tấn, thấp hơn 34 nhân dân tệ/tấn so với giá thanh toán ngày hôm qua, giảm 1,38% 5500 tay. Sự suy thoái này bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi bầu không khí chung của thị trường hàng hóa và không có sự suy giảm thêm về các nguyên tắc cơ bản của nhựa đường.

Thị trường giao ngay vẫn ổn định, với giá giao dịch chủ đạo ở mức 2400-2500 nhân dân tệ/tấn tại thị trường Đông Trung Quốc, 2350-2450 nhân dân tệ/tấn tại thị trường Sơn Đông và 2450-2550 nhân dân tệ/tấn tại thị trường Nam Trung Quốc. Hiện tại, sau khi kết thúc đợt giám sát môi trường, việc xây dựng đường hạ lưu đang dần được khôi phục. Sau khi kết thúc hoạt động giám sát môi trường ở Sơn Đông, lô hàng của nhà máy lọc dầu đã được cải thiện và khu vực Hoa Đông cũng đang dần hồi phục. Tuy nhiên, hiện tại khu vực này đang có lượng mưa rất lớn và lượng chưa được xả. Ở miền Bắc Trung Quốc, các thương nhân tích cực hơn trong việc chuẩn bị hàng hóa trước kỳ nghỉ lễ Quốc khánh, tình hình vận chuyển tổng thể tốt. Tình trạng khí đốt tốt và tổng thể quá trình vận chuyển tương đối suôn sẻ. Hiện tại, thời gian xây dựng ở miền bắc Trung Quốc kéo dài gần một tháng từ giữa đến 10 ngày cuối tháng 10. Tác động môi trường đối với việc xây dựng đường bộ đang chậm lại và cần có những công việc gấp rút trong tương lai gần để hỗ trợ nhu cầu nhựa đường. Khi kỳ nghỉ Quốc khánh đang đến gần, tình trạng tích trữ tập trung ở Sơn Đông, Hà Bắc, đông bắc và các khu vực khác đã dần giảm bớt áp lực tồn kho của các nhà máy lọc dầu. Về mặt chi phí, nhựa đường giao ngay đã ở vị thế tương đối. Sau khi giá dầu thô tăng, lợi nhuận lý thuyết của nhà máy lọc dầu đã giảm 110 nhân dân tệ xuống còn 154 nhân dân tệ / tấn vào tuần trước, và khả năng điều chỉnh giá giao ngay giảm thêm là tương đối hạn chế. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng do tác động của các yếu tố bảo vệ môi trường lên phía cầu và việc kiểm soát ô nhiễm không khí vào mùa đông, nhu cầu trong tương lai có thể ít hơn dự kiến. Ngoài ra, vào cuối năm nay, năng lực sản xuất tinh chế nhựa đường ở các khu vực khác nhau sẽ tăng lên rất nhiều và năng lực sản xuất tinh chế nhựa đường sẽ tăng lên đáng kể.

Nhìn chung, so với nhu cầu nhựa đường trong mùa cao điểm truyền thống, khả năng sụt giảm mạnh hơn nữa là có hạn. Dự kiến ​​​​với sự phục hồi của hoạt động xây dựng hạ nguồn trong tương lai, sẽ có không gian tăng trưởng hơn nữa.

Gợi ý chiến lược:
Giá 2500 nhân dân tệ, mặc cả lâu dài, chú ý đến sự thay đổi chênh lệch giá hàng tháng.

Rủi ro chiến lược:
Việc sản xuất nhựa đường quá mức, nguồn cung được giải phóng quá mức và giá dầu quốc tế biến động rất lớn.

Tùy chọn định lượng
Việc bán rộng rãi bột đậu nành có thể dần dần không còn thắng lợi, và sự biến động ngụ ý của đường sẽ tăng lên
Lựa chọn bữa ăn đậu nành

Là hợp đồng chính trong tháng 1, giá bột đậu nành kỳ hạn tiếp tục biến động vào ngày 21 tháng 9 và giá hàng ngày đóng cửa ở mức 2741 nhân dân tệ/tấn. Khối lượng giao dịch và vị thế trong ngày lần lượt là 910000 và 1880000.

Khối lượng giao dịch của các lựa chọn bột đậu nành vẫn ổn định trong ngày hôm nay, với tổng doanh thu là 11300 tay (đơn phương, tương tự bên dưới) và vị thế là 127700. Trong tháng 1, khối lượng hợp đồng chiếm 73% tổng doanh thu hợp đồng và vị thế chiếm cho 70% của tất cả các vị trí hợp đồng. Giới hạn vị thế đơn phương của lựa chọn bột đậu nành được nới lỏng từ 300 xuống 2000, và hoạt động giao dịch thị trường tăng lên đáng kể. Tỷ lệ khối lượng quyền chọn bán bột đậu nành trên khối lượng quyền chọn mua đã được chuyển sang 0,52 và tỷ lệ giữa vị trí quyền chọn bán và vị trí quyền chọn mua được duy trì ở mức 0,63 và tâm lý vẫn trung lập và lạc quan. Dự kiến ​​thị trường sẽ duy trì biên độ dao động hẹp trước ngày Quốc Khánh.

Sau khi công bố báo cáo cung cầu hàng tháng của USDA, biến động ngụ ý tiếp tục giảm. Vào tháng 1, giá thực hiện của hợp đồng giá trị cố định tùy chọn bột đậu nành đã chuyển sang mức 2750, biến động ngụ ý tiếp tục giảm xuống 16,94% và chênh lệch giữa biến động ngụ ý và biến động lịch sử 60 ngày tăng lên -1,83%. Sau khi công bố báo cáo cung cầu hàng tháng của USDA vào tháng 9, tình trạng biến động ngụ ý khác với biến động lịch sử có thể chấm dứt và giá đĩa dự kiến ​​sẽ duy trì một biến động nhỏ và biến động ngụ ý ở mức khá thấp. . Có ý kiến ​​cho rằng vị trí của các quyền chọn có phạm vi rộng (m1801-c-2800 và m1801-p-2600) có thể được bán từng bước để ngăn chặn nguy cơ biến động gia tăng vào cuối tuần. Lãi lỗ khi bán quyền chọn có phạm vi rộng là 2 Nhân dân tệ / cổ phiếu.
Tùy chọn đường

Giá hợp đồng tương lai đường trắng chính tháng 1 đã giảm vào ngày 21 tháng 9 và giá hàng ngày đóng cửa ở mức 6135 nhân dân tệ / tấn. Khối lượng giao dịch của hợp đồng tháng 1 là 470000 và vị thế là 690000. Khối lượng và vị thế giao dịch vẫn ổn định.

Hôm nay, tổng khối lượng giao dịch của quyền chọn đường là 6700 (đơn phương, tương tự bên dưới) và tổng vị thế là 64700. Giới hạn vị thế đơn phương của quyền chọn đường cũng được nới lỏng từ 200 lên 2000, đồng thời khối lượng giao dịch và vị thế của quyền chọn tăng lên. đáng kể. Hiện tại, khối lượng hợp đồng trong tháng 1 chiếm 74% và vị thế chiếm 57%. Tổng khối lượng giao dịch của quyền chọn đường PC_ Tỷ lệ hôm nay đã chuyển sang 0,66, vị trí PC_ Tỷ lệ vẫn ở mức 0,90 và hoạt động của quyền chọn đường trắng lại giảm_ Khả năng phản ứng với cảm xúc của Tỷ lệ bị hạn chế.

Hiện tại, mức biến động lịch sử trong 60 ngày của đường là 11,87% và mức biến động ngụ ý của các quyền chọn giá trị cố định trong tháng 1 đã lên tới 12,41%. Hiện tại, sự khác biệt giữa biến động ngụ ý và biến động lịch sử của các quyền chọn giá trị cố định trong tháng 1 đã giảm xuống còn 0,54%. Sự biến động đang gia tăng và rủi ro của danh mục quyền chọn bán ngày càng tăng. Bạn nên thận trọng giữ vị trí đặt tùy chọn khoảng rộng (bán sr801p6000 và sr801c6400) và thu hoạch giá trị thời gian của tùy chọn. Ngày nay, lãi lỗ của danh mục đầu tư bán rộng rãi (sr801p6000 và sr801c6400) là 4,5 nhân dân tệ / cổ phiếu.
TB

Bụi “giảm quy mô” lắng xuống, lãi suất trái phiếu tiền mặt tăng sang Trung Quốc

Đánh giá thị trường:
Hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc dao động thấp hơn trong ngày, hầu hết đều đóng cửa và tâm lý thị trường không cao. Hợp đồng chính 5 năm tf1712 đóng cửa giảm 0,07% ở mức 97,450 nhân dân tệ, với khối lượng giao dịch là 9179 lô, ít hơn 606 so với ngày giao dịch trước đó và 64582 vị trí, ít hơn 164 so với ngày giao dịch trước đó. Tổng số giao dịch của ba hợp đồng là 9283, giảm 553 và tổng vị thế của 65486 hợp đồng giảm 135. Hợp đồng chính 10 năm t1712 đóng cửa giảm 0,15% xuống 94,97 nhân dân tệ, với doanh thu là 35365, tăng 7621 và giảm 74 tay ở vị trí 75017. Tổng số giao dịch của ba hợp đồng là 35586, tăng 7704 và tổng vị thế 76789 hợp đồng giảm 24.

Phân tích thị trường:
Tuyên bố FOMC của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hồi tháng 9 cho thấy việc giảm quy mô dần dần thụ động đã được bắt đầu từ tháng 10 năm nay, trong khi lãi suất cơ bản vẫn không đổi từ 1% đến 1,25%. Dự kiến, lãi suất sẽ được tăng thêm một lần nữa trong năm 2017, dẫn đến thị trường vẫn còn lo ngại về việc thắt chặt tiền tệ trong ngắn hạn. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng mạnh và lợi suất thị trường trái phiếu tiền mặt liên ngân hàng trong nước bị ảnh hưởng bởi độ dẫn điện và phạm vi tăng được mở rộng. Dự kiến ​​​​Ngân hàng Trung ương Trung Quốc sẽ hạ lãi suất trung lập của ngân hàng trung ương trong quý 4, nhưng nó sẽ không bị ảnh hưởng bởi việc tăng lãi suất vừa phải của ngân hàng trung ương Trung Quốc.

Giai điệu cơ bản của việc duy trì sự ổn định vẫn giống như trước và nguồn vốn đang chậm lại từng ngày: ngân hàng trung ương thực hiện hoạt động mua lại ngược 40 tỷ trong 7 ngày và 20 tỷ trong 28 ngày vào thứ Năm, và lãi trúng thầu tỷ lệ lần lượt là 2,45% và 2,75%, giống như lần trước. Cùng ngày, có 60 tỷ kỳ hạn mua lại đảo ngược, bù đắp hoàn toàn cho kỳ hạn của quỹ. Phòng ngừa rủi ro thị trường mở của ngân hàng trung ương đã đáo hạn trong hai ngày liên tiếp, duy trì giai đoạn ổn định như trước. Hầu hết lãi suất repo cam kết liên ngân hàng giảm, và các quỹ dần dần chậm lại. Tuy nhiên, sau khi áp lực thanh khoản giảm bớt, thị trường vẫn không có sự nhiệt tình giao dịch, cho thấy các quỹ thị trường vẫn thận trọng sau khi Fed bắt đầu cắt giảm quy mô và trước khi đánh giá MPa cuối quý.

Nhu cầu trái phiếu CDB mạnh, nhu cầu trái phiếu ngân hàng xuất nhập khẩu yếu: lợi suất trúng thầu của trái phiếu bổ sung lãi suất cố định 3 năm của Ngân hàng Phát triển Trung Quốc là 4,1970%, hệ số bội số là 3,75, lợi suất trúng thầu của trái phiếu cố định 7 năm lãi suất trái phiếu bổ sung là 4,3486% và bội số giá thầu là 4,03. Lợi suất trúng thầu của trái phiếu bổ sung lãi suất cố định kỳ hạn 3 năm là 4,2801%, bội số giá thầu là 2,26, trái phiếu bổ sung lãi suất cố định kỳ hạn 5 năm là 4,3322%, bội số giá thầu là 2,21, trái phiếu bổ sung lãi suất cố định kỳ hạn 10 năm là 4,3664%, bội số giá thầu là 2,39. Kết quả đấu thầu trên thị trường sơ cấp bị chia rẽ, lợi suất trúng thầu của trái phiếu hai giai đoạn của Ngân hàng Phát triển Trung Quốc thấp hơn định giá của Ngân hàng Phát triển Quốc gia Trung Quốc và nhu cầu rất lớn. Tuy nhiên, lợi suất trúng thầu trái phiếu ba pha của ngân hàng xuất nhập khẩu hầu hết cao hơn định giá trái phiếu Trung Quốc và nhu cầu yếu.

Đề xuất hoạt động:
Ủng thu hẹp quy mô của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã chính thức được thực hiện, Cục Dự trữ Liên bang đã thể hiện quan điểm “gần chim bồ câu, xa chim bồ câu”. Mặc dù lợi suất trái phiếu kho bạc trong nước cao hơn do tác động dẫn dắt của nợ Mỹ nhưng mâu thuẫn chính trên thị trường trái phiếu vẫn là tính thanh khoản. Ngân hàng trung ương đã thiết lập thanh khoản ổn định và trung tính vào sáng sớm. Hơn nữa, bị ảnh hưởng bởi dự báo kinh tế quý 4 của Trung Quốc, ngân hàng trung ương có thể sẽ không tuân theo Fed để tăng lãi suất. Thời gian tác động của rủi ro dẫn truyền ở nước ngoài là hạn chế. Hầu hết lãi suất repo cam kết liên ngân hàng giảm, và các quỹ dần dần chậm lại. Tuy nhiên, sau khi áp lực thanh khoản giảm bớt, thị trường vẫn không có sự nhiệt tình giao dịch, cho thấy các quỹ thị trường vẫn thận trọng sau khi Fed bắt đầu cắt giảm quy mô và trước khi đánh giá MPa cuối quý. Duy trì cuối quý thu hẹp bản án sốc nợ không thay đổi.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: thông tin trong báo cáo này được Huatai Futures đối chiếu và phân tích, tất cả đều lấy từ dữ liệu đã công bố. Các phân tích thông tin hoặc ý kiến ​​thể hiện trong báo cáo không phải là gợi ý đầu tư. Nhà đầu tư phải chịu trách nhiệm đưa ra phán quyết dựa trên các ý kiến ​​trong báo cáo và những tổn thất có thể xảy ra.